何車500：海信科龍博7厘半息
過去一周，海爾電器（1169）微跌2%，年初至今大升25%。海信科龍（921）過去一周下跌7%，年初至今上升4%，與52周高位比較則大跌31%。追落後，向海信科龍下手。
1）海信科龍H股市值僅44億元，連同A股（深000921），總市值193億元，只及
身為紅籌的海爾（752億元）的四份之一。海信料龍A股13.33元人幣，折合16.5港元，H股折讓高達42%。
2）海信科龍產銷冰箱、空調、冷櫃、小家電等。國內新樓房落成及銷售大增，主要電器生產商大受其惠。公司已發盈喜，2017年多賺70%至100%，中間落墨計盈利增長85%，即20.12億元人幣，EPS1.48元人幣；兩個年度股數不變，EPS增幅亦是85%。
PE5.2倍
現價8.59元，往績PE9.7倍，2017年預期僅5.2倍。去年盈利中，有逾6億元人幣來自出售佛山附屬公司。不計特殊利潤，PE亦只是6.7倍。海爾2017年預期PE18.3倍，國內同業A股平均24倍。比拼之下，海信科龍便宜到不得了。
3）海信科龍2017年預期PB1.63倍，較海爾及國內同業平均分別折讓4成半及6半。
4）去年8月至11月，公司共7次動用78.6億元人幣「閒資」購入理財產品，相等於每股H股持6.9港元理財產品。去年9月底，海信科龍持淨現金等43.18億元人幣。公司閒資多，有利併購，亦可能增派股息及特別紅利。
海信科龍多年來股息欠奉，2015恢復派末期息0.15元人幣（不派中期），派息比率35%；2016年末期息0.30元人幣（不派中期），派息比率38%。若近年派息趨勢推測，2017年末期可派0.57元人幣（0.71港元），股息率高7.5厘；以此計算，派息總額不過7.8億元人幣，只佔去年9月底手上淨現金不足2成。博派高息，不是大想頭。
★去年12月薦買海信科龍，設目標價12.7元，不變，潛在升幅32%，折合2017年PE不足7倍。不計去年特殊盈利，目標價PE亦不過8.8倍，只及海爾的一半以下。
何車
本欄逢周一、三、五刊出
何車
何車500 - 何車 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com
