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■中國澱粉產品主銷內地，對中美貿戰「免役」力極強。互聯網圖片
中美貿戰升格一度重創中港股市，倖以身免、不受貿戰衝擊的股份，抗跌力明顯較強，加上本身估值吸引兼股價落後，有望在目前宜守不宜強攻時段，找到出路。產銷玉米澱粉的中國澱粉（3838
），具備此特殊條件，正等待突破的一刻。
面對周二大市急瀉近千點，中澱粉股價當日僅跌半仙，已充分反映出其貿戰「免役」力極強，主要是產品主銷內地；董事會亦在2017年年報中強調「公司業務依賴於中國市場繁榮」，一言道破。事實上，內地玉米澱粉的人均消費耗量遠低於全球其他發達國家，存在巨大增長潛力，加上玉米澱粉替代性低，不能重複使用，長遠需求有增無減。中澱粉為內地玉米深加工業市場的領導者，前景亮麗。近兩年盈利分別大增1.2倍及82%，已說明一切。
中澱粉現價估值吸引，PE3.7倍、PB0.54倍、股息率4厘，前二者肯定偏低，股息不算突出，主要是刻意保留現金儲備供擴展之用，因此派息率僅15%，但從另一角度看，日後反存在大幅加派股息的機會。理由是手上現金達11.03億元人民幣，較上年度大增1.2倍，扣除443萬元人民幣銀貸，淨現金高達10.99億元人民幣，折約13.7億港元，為市值的78%，屬超級「現金牛」級數，財況良好，但不加派股息是需要備資10億元人民幣，成立合資公司壽光金玉米生物科技公司，今年建造生產基地，明年底投產，擴大新品種氨基酸產品，盈利基礎擴大可期，屆收成期則可加派股息矣！
中澱粉2010年1月創0.904元高峰（經送股調整），以六年後谷底價0.13元計算，黃金比率首個反彈目標0.425元，上升潛力46%。現價於平均線滙聚區徘徊多時，MACD雙牛初現，正醞釀向上突破，值得跟進。
高彰坡
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