財經評論：第三季資產配置策略
■美國牛市雖已踏入第九個年頭，但美國企業盈利的增長動力仍令人滿意，是資產配置的首選。 資料圖片
今年投資環境並不順暢，安全措施必須加強，以下是第三季的資產的配置策略，配置比例均從一個中度風險（風險與回報平衡）的投資組合出發。
太多市場風險，增加現金水平：以一個中度
風險的組合來說，這一季在投資組合中最起碼要維持10%或以上的現金比例，除了是減少對風險資產的敞口之外，在跌市時亦可動用現金去增持。
股票為上，美股優先：市況雖然波動，但股票仍然為資產配置的首選，主要是企業盈利表現仍然令人滿意，投資組合的50%可投放於股票。股票中以仍然以美國為主要部份，約佔24%，9%為歐洲股票，7%為日股，其餘10%的為日本以外的亞洲地區。美國的牛市雖已踏入第九個年頭，但九年並不是大限，股市上升是靠盈利的增長動力。執筆之時，已公佈的標普500成份股中，大部份優於預期，盈利平均增長超過兩成。
進入加息周期，定息投資的配置策略：美息與過去幾十年比較仍屬於非常低的水平，所以債券投資仍具吸引力，債券在中度風險投資組合的比例約為40%。當中15%為成熟市場的政府債；15%可投放在成熟市場的企業債，可配置在投資評級處於BB至BBB級別的企業債；另外10%可選擇放在一些息口會跟隨市場息口上升的浮息債券或優先有抵押貸款。
要減低投資風險的首要條件是分散投資，如果分配得宜，市況出現逆轉時就能發揮擴跌能力。
鄧威信
星展銀行（香港）高級證券策略顧問及豐盛私人客戶投資顧問主管
鄧威信
財經評論 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com
