反彈「合時」
10月31日上證指數+1.35%，深圳+1.46%。標普五百高開，高見2736，收2711，+29點。美元兌主要貨幣有升有跌，美元兌日圓跌至112.87，歐元跌至1.1324，商品貨幣紐澳加元下跌。西得州期油下跌。11月份美國加息機會6.8%(日前5.5%)，12月加息機會74
.2%(日前69.4%)；對利率政策最敏感的二年債息+2點子至2.8729%。美十年債息+2.65點子至3.1492%。
星期三亞洲經濟數字偏差。南韓錄得2009年以來最差工業生產，日本生產數字和澳洲通脹都差於預期。中國9月份制造業采購經理指數由50.8下降至50.2，差於預期50.6。新出口訂單連續萎縮五個月，而且是一年里下跌最快。不過，鋼鐵業采購經理指數卻是上升至52.1，和鐵礦丶鋼筋價格上升的趨勢一致。市場擔心經濟後周期和盈利倒退，但是ADP就業數字顯示新增職位增加227,000分，高於預期187,000分。
美股連續兩天反彈，事後看來是有跡可尋。上周五股市下挫，但是一直偏弱的房屋股反彈，而且房屋股交易所掛牌基金成交大幅增加；房屋股在星期一反彈5%，是七年來最大幅度。雖然房屋數字仍然陷於低潮，Case-Shiller指數顯示房屋價格升幅下降至2016年以來最低，新屋銷售下降至2016年12月以來低位，房屋局業績普通，利率上升按揭利率扯高。不過最重要的是市場對業績消息的反應，上周房屋股Pulte公布業績，定單低於預期，但是股價不跌反升；建築用品包括Masco 丶A.O. Smith 丶Trex等業績欠佳。但是股價先跌後升；建築材料股Eagle Material和Vulcan也是大幅反彈。另一個備受沽售的周期界別汽車零件和汽車館在中國削減車稅和通用汽車業績大幅優於預期之後也出現反彈。動力科技股無疑是近日的重災區。面書用戶增長差於預期，但股價上升。上周市場對亞馬遜和谷歌業績作壞反應，這次面書卻是不同命運。不是面書的業績比谷歌亞馬遜好，而是公布的時間不同而已。
幫助美股反彈的時間/季節性因素是: 1) 10月31日是稅務沽售的最後一天，因為很多互惠基金都是以10月31日作為年結。2) 同時，業績公布的禁止買入限制開始由高峰下滑。在盈利公布禁止買入時間，大概有500億美元買盤被擱置，加上下周是1100億美元，再加一周是1450億美元。隨時間過去，這些買盤便會重進市場。3) 今個月美股下跌，使基金經理的資產重整需要買入股票。富國銀行估計美國股票月結買盤大概有210億美元，債券沽盤有270億美元。4) 十月份最後兩天的平均表現是全年最佳，平均回報上升0.45%； 11月最初兩個交易天表現也是全年最佳，平均上升0.49。
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