鳴鏡高懸 - 張一鳴 2018年12月31日
鳴鏡高懸：講乜無謂 印錢實際 - 張一鳴
聯儲局 適中字型 較大字型
筆者不只一次提及，過去30多年其實全世界基本上沒有商業周期，只有信貸周期，中央銀行印錢，所有資產價格上升，經濟好景，相反，中央銀行收水，資產價格下跌，市場死寂，因為這條（毒）藥方已經沿用多年，全世界已經無辦法抽離。
由美國開始減少買債及加息，再到中國去槓桿，之後歐洲及日本也開始減少印新錢，全世界股票隨之大跌，不少房地產市場也開始進入下跌周期或搖搖欲墜，因為資產市場的不景氣，其他經濟環節，如消費也呈現下跌趨勢。現在的情況只是減低印錢的速度，並不是停止印錢，更不是真正「收水」，所有投資市場及經濟環節，已經呈現死氣沉沉的趨勢了！
面對國內政治困境，特朗普已極焦急地要打經濟牌，為連任做準備，大罵聯儲局主席在低通脹的環境之下加息，在傳媒面前大叫現在是千載難逢的買股票機會，使道指在26日創造歷史，一晚之內升超過1000點，但都不能改變因為減少印錢，使資產價格下跌的大方向。
筆者想再次解釋一個市場的誤解，全球瘋狂地印了差不多10年錢，為甚麼政府通脹數據依然是似有若無？因為這些錢絕大部份被用於推高股票及房地產等的資產價格，而這些資產價格升值並不會反映於政府通脹數據，大家試想想加入了香港樓價升幅的通脹數據，會是怎麼樣的景象呢？！
張一鳴
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