過去兩個月，全球股市持續上漲，美股三大指數亦強勁反彈，道指重上26,000點水平。內地A股亦有不俗表現，滬綜指亦已收復2,900點關口。
此刻市場的氣氛，已愈來愈似去年一月底的狀況，亢奮情緒亦已出現。近期的升浪純粹是短線資金主導，跟基本因素無關，估計不會維持太久，始終此刻仍是熊市周期。
判斷牛熊市，一定是以基本因素作依歸，不會因為股市的反彈上升而改變，除非出現真正的基本因素改變，又或者實質的政策去扭曲。正如金融海嘯後，大型的量化寬鬆政策，以及中國的4萬億元財政政策，就是以政策去人為扭曲基本因素，製造出脫離基本因素的「人造牛市」。
個別領升股先行轉向
港股反彈到現階段，恒指亦已升近29,000點水平，個別領升股已出現轉向信號。要留意的是，資金是否開始套現，因為內地的場外配資已升至過萬億元，情況也跟去年一月時一樣，中央亦已開始關注此情況，大家不宜掉以輕心。
訊匯證券行政總裁 沈振盈（作者為註冊持牌人士）
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