長和增派息 皆大歡喜
2019年03月22日
美國聯邦儲備局議息結束，一如預期按兵不動，更放口風話今年不會加息，出乎市場意料，但股市反應一般，杜指隔晚跌141點收市。美股乏力，除了因為聯儲局對經濟前景講得較差外，中美貿易談判吹出淡風，都有心理影響，所以央行大吹鴿風，個市
都唔係咁興奮，港股走勢相似，先升後跌，收市前仲愈跌愈多。
低買金礦股又得手
中美雙方下周再就貿易談判展開商討，但風聲愈來愈硬。最新說法係就算有協議，美國都會在一段長時間內，維持向2500億美元中國貨品徵收關稅，總統特朗普還揚言若然得不到一個好協議，就寧願不要協議。今個星期中美談判訊息陸續向硬碰方向發展，當然有可能是大家先擺出姿態，為最後階段角力爭取本錢，但同時相信中國不願意讓步太多，擔心付出太大代價。國務院總理李克強早前明言經濟有新下行壓力，北京準備不同政策工具去應對，或者說明內地對貿易談判不敢有太樂觀估計。
中美爭持不下，兩國似乎都做定硬撐經濟準備，內地一邊放水，一邊減稅；美國貨幣政策的最新走向，都開始為經濟下行憂慮而轉趨寬鬆。聯儲局除了講明不加息，縮表抽水速度同時減慢一半，從儲局理事意向，這一輪緊縮周期已經進入尾聲。喺儲局聲明後，美國股市反應平和，因為利息今年不再加是好消息，但經濟有隱憂就中和這個刺激。
相反，美國不加息等如美元會軟，金市反應就強勁得多，金價大幅彈上1320美元一盎司水平，金礦股隨即造好，招金礦業(1818) 收升4.9%，報8.63元；山東黃金(1787) 升3.4%，報21.25元；紫金礦業(2899) 升5.6%，報3.4元。金礦股表現符合了陸羽仁認為，金價由去年下半年開始見底後，會開始慢慢回升，有閒錢低位可以買點金礦股的建議。唔加息對銀行股不利，但滙控(005) 只跌0.4%，收64.8元。
騰訊要諗計破瓶頸
恒指昨日高開66點，開市後表現反覆，其後內地股市造好，帶動港股回升，曾升125點，但午後開始變樣，恒指收報29071點，跌249點；國企指數收報11544點，跌80點，成交金額1140億元。
大公司陸續公佈業績，股王騰訊(700) 公佈截至去年底全年業績，純利787.19億元人民幣，按年增長10%，每股基本盈利8.336元，末期息1港元。去年第三季騰訊盈利增長27%，到第四季盈利142.3億元人民幣，按年跌32%，按季亦跌39%，低於市場預期。
騰訊市盈率接近40倍，這個業績當然不能話令人滿意。騰訊股價由去年高位470元下插，主因就是對增長不繼的憂慮。從公佈全年盈利增長只有10%，說明當時擔心並非沒有道理。由於在公佈業績前，傳出公司會裁減一成中層人員，似乎已聞到一點味道，股價亦收跌1.9%，收報363元。騰訊本身擁有好強的用戶群，特別係微信基本上滲入內地人的日常生活，關鍵係點樣將呢個資產變成收入。現時騰訊收入始終靠遊戲同廣告，當中遊戲收入對社會影響日益引起議論，好難再大力催谷，所以市場最關心係點樣打破增長瓶頸。若然無法找到新的增長點，單是靠慳好難可以維持到40倍市盈率咁高的估值。
另外，兩家龍頭公司就係長和(001) 同長實(1113) 的成績表。長和全年純利390億元，按年增11%；每股盈利10.11元，派末期息2.3元，按年增11%。長實純利401億元，按年增33%；每股盈利10.85元，派末期息1.43元，按年增12%。兩家公司除了盈利增長，派息穩增呢樣最實際。現時系內水源充足，管理層作風穩健，外界最關心係手頭大把銀彈點樣用，喺未有大動作前增加派息，都係皆大歡喜的一招。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
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