《師傅教路－黃瑋傑》騰訊季度成本增長可控，淨利增長佳
《師傅教路》騰訊（００７００）昨日收市後公布了今年第一季度業績，期內實現收入
８５４﹒６５億元（人民幣．下同），同比增長１６％，環比去年第四季度增長１％，主要受商
業支付服務及其他金融科技服務，社交廣告及數字內容服務所推動；股東
應佔盈利２７２﹒１億
元，同比和環比分別增長１７％和９１％，勝於市場預期。集團自第一季度起開始在財務報告中
單獨披露「金融科技及企業服務」這一新分部，該等服務於第一季度產生收入２１８億元同比增
長４４％，環比大致持平，佔總收入２５﹒５％，主要受商業支付、其他金融科技服務（例如小
額貸款）及雲業務所推動。
＊首季增值服務收入按季增長１２％＊
至於騰訊原來的核心業務，增值服務收入為４８９﹒７億元，同比和環比分別增長４％和
１２％，佔總收入５７％。其中，網絡遊戲業務收入為２８５億元，同比下跌１％，但環比增長
１８％。社交網絡收入為２０４﹒６億元，同比和環比分別增長１３％和５％，主要反映來自直
播服務及視頻流媒體訂購服務的數字內容收入的增長。網絡廣告業務收入為１３３﹒７７億元，
同比增長２５％，但環比下降２１％。其中，社交及其他廣告收入為９９億元，同比增長
３４％，主要由於來自微信朋友圈、小程序及ＱＱ看點的廣告收入增長。媒體廣告收入為
３４﹒７億元，同比增長５％，主要由於信息流廣告有所增長，但社交及其他廣告收入與媒體廣
告收入環比分別下降１６％和３３％，主要由於第一季廣告開支的季節性減少以及持續的宏觀不
確定因素。此外，集團視頻平台上延遲播放部分熱門劇集也是收入環比減少的原因。
＊ＱＱ活躍帳戶８﹒２３億個增２％＊
騰訊於首季度還錄得其他收益淨額１１０﹒８９億元，主要包括非通用會計準則調整項目，
例如因若幹投資公司（於金融服務、網絡遊戲及教育等垂直領域）的估值增加而產生的公允價值
收益，以及因若幹投資公司的資本活動而產生的視同處置收益淨額。
騰訊各類用戶首季度活躍帳戶數仍維持增長，其中，ＱＱ活躍帳戶數為８﹒２３億個，同比
和環比分別增長２﹒２％和２％；ＱＱ智能終端月活躍帳戶數為７億個，同比和環比分別增長０
﹒９％和０﹒１％；微信及ＷｅＣｈａｔ合併月活躍帳戶數為１１﹒１１億個，同比和環比分別
增長６﹒９％和１﹒３％；ＱＱ空間的智能終端月活躍帳戶數為５﹒７１億個，同比和環比分別
增長４％和７﹒４％；收費增值服務註冊帳戶數為１﹒６５億個，同比和環比分別增長
１２﹒５％和３﹒２％。
＊成本與收入佔比按季跌６個百分點＊
騰訊首季收入成本為４５６﹒４５億元，同比增長２５％，主要反映較高的內容成本及金融
科技服務成本。其中，增值服務業務的收入成本同比增長２１％至２０７﹒８億元，主要由直播
、音樂及視頻流媒體訂購的內容成本增加驅動。金融科技及企業服務業務的收入成本同比增長３
９％至１５５﹒８億元，主要受金融科技及及雲服務規模擴展所推動。網絡廣告業務的收入成本
同比增長６％至７７﹒７億元，主要由於服務器及頻寬相關營運成本及信息流服務的內容成本增
加。以收入百分比計，收入成本由去年第一季的５０％增至今年第一季的５３％，但和去年第四
季度的５９％相比，卻下降６個百分點，反映成本增加受到控制。
《輝立證券董事 黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
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