利字當頭 - 利世民 2019年5月16日
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【利字當頭】投機美樓財息兼收 - 利世民
美國聯儲局有空間提早推出新一輪的寬鬆措施，將利好美國物業價格。資料圖片 適中字型 較大字型
大陸最新公佈零售數據，創十六年新低，又正值中美矛盾升溫，情況不容樂觀。另一邊廂，美國就業市場仍然強勁，雖然資產市場避險情緒略為升溫，但對比之下仍然形勢比人強。
中國最新對美國進口貨開徵的反擊性關稅，究竟可以有多大的破壞力？之前有不少分析指，大陸政府的反擊性關稅，針對美國農產品，也是共和黨的票倉。值得留意是，對最近一輪談判，連民主黨內對貿易議題最強硬的一派，亦似乎有所保留。不過在大體上，兩黨共識都認為要修理中國，所以可以說特朗普暫時佔了天時地利人和，也解釋了為何他態度如此堅決。
話雖如此，貿易戰對資產市場或多或少有所影響，只不過是不同資產價格的波幅會有所不同。經驗告訴我們，作為避險資產的美國國債，在這種情況下總會有一定支持，換言之美元長債息率會受壓，甚至讓聯儲局有空間提早推出新一輪的寬鬆措施。
假如出現上述的局面，我覺得最值得投資的，應該是美國的房地產。2008 年金融海嘯既因樓市而起，之後接力受惠於寬鬆的資產，是股市。歷史上這種股樓梅花間竹式的周期，屢見不鮮。再者，經歷上次爆破已經十年有多，美國樓市已經回復到正常狀態。
事實上，美國不少物業的租金收入，就算扣除利息支出、稅項和管理雜費和折舊等，回報率可以高達三厘以上。若然市場對利率走勢看得再淡一點，將利好物業價格，正式財息兼收。
利世民
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