歐羅波動 可守1.1040之上
2019年05月22日
「狂人」特朗普認真是瘋狂到極點，居然說，只要他仍然擔任美國總統都不會讓中國超越美國，這或許反映他認為自己將於明年大選下台！當然，特朗普的言行與他的演藝事業有一定關係，每個演員都希望鎂光燈聚焦在自己身上，成千上萬的粉絲圍繞着他，
為他的一句說話而尖叫、歡呼！恭喜你，特朗普，你在諧星的角色上又跨出了一大步！
單憑特朗普不會讓中國超越美國這一句話，就暴露了美國由始至終都要壓制中國，為何？就是怕失去全球霸主的地位。不過，歷史告訴我們，沒有一個國家可以一直強盛下去，美國亦不會例外。如各位看過1995年出版的《The Rise and Fall of The Great Powers》，書中提到世界製造業產量在1953至1973年全面擴大，美國製造業已不可能回復到1945年佔全球製造業產量50%的榮景，而且其全球佔比在1953年降至44.7%，在1980年降至31.5%。根據布魯金斯學會(Brookings Institution)在2018年7月發表的報告，截至2015年，中國在全球製造業的佔比達到20%，總產值達到20100億美元，位列首位；美國處於第二位，佔比18%，總產值18670億美元。
50年代資金外流致長期貿赤
書中提到，在1950年之前的數十年，美國對產品標準化及量化進行改革，令其產量增速較其他國家快，但在採用新方法及機器來提高產量則可能不及其他國家，此外，長期存在的現象影響着美國經濟，就是財政及稅收政策鼓勵高消費，同時卻降低儲蓄率，在軍事以外的研究及發展的投資呈下降趨勢，國防開支佔GDP比重較歐洲任何一個國家較要大。
此外，愈來愈多美國人從製造業轉投服務業，而美國大量資金流向歐洲，投資及生產轉移令並可以利用較低的勞動力成本，而隨著時間的推移，資金外流開始超越製造業產品、食品及服務業出口帶來的貿易盈餘，到1950年代後期，美國貿易收支逆差不斷擴大而導致黃金開始外流，但由於美元為主要儲蓄貨幣，故大多數國家政府寧願持有美元而非要求以黃金來支付。
至此，各位應了解到美國貿易持續擴大，早在1950年代由美國自身引發，中國在1980年才推行改革開放政策，狂人口口聲聲所謂與中國貿易遭不公平對待實是一派胡言！另一個可以聯想到的理由，是特朗普已失去刺激美國經濟增長的靈丹妙藥，在急於為明年大選製造政績，唯有在與中國的龐大貿易逆差落手(這只是過去數屆美國總統的慣常伎倆)。
聲大不等於有理，但不少聯儲局官員似乎亦避免在此風頭火勢下招惹這個狂人，貨幣立場多表現中立。目前焦點還看6月中後，美國會否向3250億美元進口貨加徵關稅，我認為，特朗普將此付諸公眾諮詢，顯然是要為不通過找下台階，一旦打下來，成本肯定由美國消費者來負擔，今年第三及第四季GDP增長料急速放緩，美股仍然接近歷史高位，特朗普此時將其壓下來，明年還有機會再推上去，若然明年才大跌則不利其選情，美匯指數近期維持在97至98水平反覆，美元偏強對目前在打貿易戰的美國不利，關鍵是歐羅兌美元近期僅在1.11水平窄幅波動，短期料可守穩1.1040，該位不穿，匯價仍傾向在1.1040至1.1340上落。
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資深外匯評論員
鄭廣復
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