中國重型機械生產商龍頭中聯重科，日前宣佈在未來一年會入市回購A股，總數大約由二億股至四億股，最高出價將不超過7.63元人民幣，股價即時令到A股回升上5元人民幣，而H股（1157）亦逆市反彈。管理層的回購理由是，欲把部份股票供員工持有，而之所以願意出高價回購，是由於深
信股票的內在價值高於帳面淨值。現時每股帳面淨值稍低於5元人民幣。
中聯重科曾經是大弱勢股，但受惠於行業轉為景氣，去年業績大幅改善，盈利增長超過五成，合每股人民幣26.6分，派高息每股25分。
四月底，集團宣佈首季業績，季度盈利同比大增160%至每股16分人民幣，令股價持續走強，及至近期中美關係進一步惡化，中聯重科才跟隨大市回落。
由於中國強化基建，令到去年工程機械市場回暖，在集團三大類產品之中，以起重機械銷售增長84%最為出色，而混凝土機械的收入亦增加了接近40%，表現稍差的是農業機械，收入有所下跌。集團綜合毛利率則由20%大幅提升至27%，令到全年盈利得以增加逾五成。
期間，中聯重科推出更多先進產品，獲得國內外用家的歡迎，生意因而愈做愈大，而增長勢頭持續至2019年，首季盈利有更出色的表現，預期全年可保持高雙位數的增長率。
農業乃貿易戰的重要戰線。管理層指出，農業機械部份今年可望得到政策的扶持，國務院提出了要加快推進農業機械化和農機裝備產業轉型升級，預期農業全程機械化的水平將進一步提高，為行業提供發展機遇和空間。管理層深信集團具有品牌、技術、規模、服務優勢，可望迎來新的發展機遇。
此外，藉著一帶一路倡議的發展，中聯重科加速實現從「走出去」到「走進去」的戰略，推進意大利、白俄羅斯、印度本地化製造項目落實，建設歐洲、俄語區、南亞的區域性綜合製造基地，及進一步打開新興市場。集團對美國市場的依賴性很小，關稅戰升級對中聯重科的影響有限。首季盈利較去年同期大幅增加，主因是工程機械業務在大幅增長，以及整體盈利能力提升。
中聯重科現價息率超過五厘，公司持續回購A股亦間接有利於股價更偏低的H股。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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