股市權法 - 金曹 2019年6月6日
筆者統計，九七年以來，如五月大跌，那六月低位低於五月約一千點的機會頗大，不過六月結算又未必太差。可能期權莊家也認同這個走勢，六月最活躍PUT成交始終是在26,000，第二位是26,400，加上引伸波幅低於20，表示期權莊家預計或許期指會跌穿26,400及26,000，但暫時未見大幅推低的危險。
當然，引伸波幅可以日日變，但六月下行風險似乎並不太大，跌穿26,400反可博反彈，上行空間也不多，活躍CALL做27,000及27,400。想見到27,500也未必容易。
聯儲局主席鮑威爾其實並無實際承諾會很快減息，仍要視乎經濟數據如通脹率。而所謂通脹，很大程度會受油價影響，但特朗普似乎投鼠忌器。一來出師無名；二來如啟動伊朗戰爭，俄羅斯必定介入。最近原油期貨下跌，估計伊朗這邊算是暫時處於膠著狀態。
華為由於備戰多年，今次面對美國封鎖並不是如中興通訊（00763）那樣立刻就「休克」，加上六月二日中方發表白皮書，明言美方三次違背共識、出爾反爾、不講誠信，態度已近似宣戰。如再對中方妄動，美方或會被限制稀土出口，中方或將美資公司如谷歌或聯邦快遞放進「不可靠實體清單」，似乎雙方仍要試探，於六月二十九日G20峰會上有無機會能達成協議的機會，市場會震盪向下。
等待六月中食胡
在這情況下，墨西哥被特朗普批評打擊非法移民不力，威脅向所有墨西哥商品開徵關稅。可見特朗普不能靜下來，總要找個目標宣示自己的拳頭夠硬。股市仍會維持震盪。六月十七日對3,000億美元的中國商品徵稅的聽證會如期舉行，現時估計上方阻力27,400，而下方支持26,000，每次反彈累積南方恒指兩倍反向ETF（07500）等待六月中食胡，升穿27,500止蝕，也不失是一個可行策略。
期權及程式交易專家 金曹（本欄逢周四刊出）
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