何車500 - 何車 2019年8月7日

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【何車500】長和9 RSI：6.8 - 何車


長和主席李澤鉅。　資料圖片 適中字型 較大字型



長和（001）上周四晚派中期成績表，績後3個交易日內股價跌5.4%（同期恒指跌5.8%），現價68.6元，創2015年中改組後收市新低，亦較改組後最高價低四成半。

大行平均給予目標價103.27元，最牛是瑞信的131元，最熊的是大摩的85元。

1）2019年上半年，長和營業額1,478.2億元，按年增12.7%；期內英鎊、歐元及人幣平均貶值6%，半年純利183.74億元，仍微升1.8%。長和持71.93%的長江基建（1038），上半年賺59.43億元，變化輕微。

彭博綜合券商預測，長和2019年全年多賺3%，現價往績PE 6.8倍，預測6.6倍，預測PB 0.54倍。

2）長和基本上是以前的和記黃埔（前編號013），在2015年前的十年，和黃平均PE 14.2倍，平均PB 1.38倍．現時數據分別折讓達五成半及六成。長建今年預測PE 13.3倍，PB 1.23倍；電能（006) 預測PE 15.6 倍，PB 1.37 倍；港燈－SS（2638）預測PE更達29.3倍，PB 1.44倍。比拼之下，買長和亦較買同系成員劃算得多。

3）長和中期股息0.87元，不變，全年料派3.2元，增3仙，預測股息率4.7厘。長建為4.3厘，電能5.2厘，港燈－SS 4.1 厘，長和不遜同業平均。

4）上月，長和成立一家全新電訊控股公司CK Hutchison Telecom ，旗下歐洲的電訊業務整合在新公司之內。歐洲同業估值較高，例如Deutsche Telekom（德DTE）預測PE 14.4倍，PB 2.29倍；Orange（法ORA）預測PE 12.7倍，PB 1.12倍。成立新公司或為分拆上市鋪路，可令長和估值更顯得吸引。

★長和數據吸引，但大市雨驟風狂，即時上車需有足夠膽量及定力。9 RSI僅6.8，從未見過，短線或因大超賣而反彈。（長建9 RSI 20.8，電能21，港燈－SS 24.52。）

何車
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