何車500 - 何車 2019年12月5日
【何車500】PB 0.12倍小紅籌 - 何車
新晨動力算是有來頭的小紅籌，PB低至0.12倍，近一兩年有不少低殘紅籌國企私有化提案，長遠可憧憬。互聯網圖片 適中字型 較大字型
中集安瑞科（3899）今年4月高位8.55元，現價4.14元，跌去52%，但業績增長卻與股價「不配合」。
1）中集安從事清潔能源、化工、液體食品三大行業的運輸、儲存及加工裝備的工程等。今年上半年，營收65.84億元人幣，按年增16.5%；純利3.83億元人幣，按年升24%。
三環業務中，清潔能源分部營收31.2億元人幣，佔總數47%，按年增24%；分部經營利潤1.85億元人幣，按年大升64%。
2）集團今年全年盈利預測9.9億元人幣，增26%，現價預測PE7.5倍，較8年平均17.7倍大折讓。
3）中集安今年預測PB 1.06倍，較8年平均1.78倍大折讓。
4）今年6月底，集團手上淨現金9.65億元人幣，財政穩健。上半年利息支出3,145萬元人幣，佔稅前盈利僅7%。
★中集安今年以來大跌31%，博反彈，目標價5.4元，潛在升幅30%。大行平均睇7.58元，大摩睇7.8元，中銀國際睇7.77元。
同場加映：生產汽車零件的新晨動力（1148），算是有來頭的小紅籌，6年前由中國華晨（1114，市值425億元）分拆上市，招股價2.23元，最高5.65元，現價0.31元，潛水86%，高位瀉掉95%，市值只剩4億元。華晨佔31%，五糧液（滬000858，市值4,98t億元人幣）亦佔31%。新晨市值與兩大股東相比，不成比例。去年高位至今股價大跌75%，除業績欠佳影響外，與摩通及鄧普頓慘蝕投降亦有一定關係。
新晨去年只賺1,072萬元人幣（跌92%），往績PE34倍。今年上半年賺3,192萬元人幣，己相等於去年全年的4.5倍，年度化計，PE5.6倍。最爆炸的，是6月底每股NAV2.35元人幣，PB低至0.12倍。股價即使升100%，PB亦不過0.24倍。近一兩年有不少低殘紅籌國企私有化提案，輕注敲新晨，長遠亦可憧憬私有化。
何車
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