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2020年3月17日 星期二

期權製性 - 金槽 2020年3月17日

期權製性 - 金槽 2020年3月17日


金槽:美減息不對症
金槽:美減息不對症
【專訊】美國聯儲局3月3日突然減息半厘,3月15日星期日又再宣布大幅降息1厘,將聯邦基金利率降在零息水平,而且重手推出7000億美元購買債券向市場提供流動性,手法類似2008年處理投行雷曼破產事件。本來減息對股市有利,但消息傳出之後,道指期貨急

跌1041點,又再跌停板,因投資者預期會有極壞消息出現,例如因油價大跌引伸金融機構出現違約,加上現時歐美群眾最擔心的是疫情,聯儲局減息買債,對疫情幫助有限。高盛認為,美國過去熊市,持續約5至6個月,期間股市回落約25%。推測股市在第一季及第二季仍要反覆尋底。

期指反攻26250有難度
恒指期指倉位現時維持大約12萬張,3月沒有明顯大幅增加,最大動作是2月24及25日期指轉倉時,淡友在26,600至26,800點增加約一萬張倉位、另外在3月6日在26,250點水平期指再增加一萬張倉位。估計未來一兩個月,期指要反攻上26,250點水平相當困難。分析大戶倉位分佈,期指淡倉主要是26,600點附近,以往經驗,一個正常波幅約1400點、大型波幅約2600點,所以沽期指獲利之後,做2600點價外Short Put即3月做24,000點是合理的部署,事實上期權盤在3月6日及9日主力是做24,000點PUT及23,000點PUT,而CALL則是25,600點,目前看來24,000已經失守,而3月9日23,000點PUT期權金約280點,表示3月波幅暫時看22,720至 25,600點。最新的期指突擊區23,260至23,900點出現,表示跌穿24,000點之後又有大量對沖盤。後市如不能盡快反彈上24,000靠穩,所謂倉位決定立場,淡友就會推低目標區間。

香港近年出現幾次熊市下跌,2018年全球貿易摩擦只下跌26.7%,由33,484點調整到24,540點。本來預期貿易戰仍有下集,未必已經調整完畢。再之前的2015年A股融資爆破, 調整由28,588至18,278點,36.1%跌幅。再之前是2011年美債失去AAA最高評級及歐債危機,調整由24,988至16,170點,出現35.3%。此次疫情嚴重,恒指由浪頂30,280點起步,調整27%要到22,200點水平,3月期指已見。如調整36%則要回到19,600點水平。過去跌市恒指市盈率平均會低於9倍,現時10倍市盈率約23,800點,9倍市盈率大概是21,200點水平。近期資金撤出亞洲,唯獨增加流入中國,估計中國首先由低位反彈,見底之前通常有一段成交縮減,令散戶無心戀戰。恒指見底之後的反彈會比較急勁。

[金槽 期權製性]
金槽:美減息不對症
【專訊】美國聯儲局3月3日突然減息半厘,3月15日星期日又再宣布大幅降息1厘,將聯邦基金利率降在零息水平,而且重手推出7000億美元購買債券向市場提供流動性,手法類似2008年處理投行雷曼破產事件。本來減息對股市有利,但消息傳出之後,道指期貨急跌1041點,又再跌停板,因投資者預期會有極壞消息出現,例如因油價大跌引伸金融機構出現違約,加上現時歐美群眾最擔心的是疫情,聯儲局減息買債,對疫情幫助有限。高盛認為,美國過去熊市,持續約5至6個月,期間股市回落約25%。推測股市在第一季及第二季仍要反覆尋底。

期指反攻26250有難度
恒指期指倉位現時維持大約12萬張,3月沒有明顯大幅增加,最大動作是2月24及25日期指轉倉時,淡友在26,600至26,800點增加約一萬張倉位、另外在3月6日在26,250點水平期指再增加一萬張倉位。估計未來一兩個月,期指要反攻上26,250點水平相當困難。分析大戶倉位分佈,期指淡倉主要是26,600點附近,以往經驗,一個正常波幅約1400點、大型波幅約2600點,所以沽期指獲利之後,做2600點價外Short Put即3月做24,000點是合理的部署,事實上期權盤在3月6日及9日主力是做24,000點PUT及23,000點PUT,而CALL則是25,600點,目前看來24,000已經失守,而3月9日23,000點PUT期權金約280點,表示3月波幅暫時看22,720至 25,600點。最新的期指突擊區23,260至23,900點出現,表示跌穿24,000點之後又有大量對沖盤。後市如不能盡快反彈上24,000靠穩,所謂倉位決定立場,淡友就會推低目標區間。

香港近年出現幾次熊市下跌,2018年全球貿易摩擦只下跌26.7%,由33,484點調整到24,540點。本來預期貿易戰仍有下集,未必已經調整完畢。再之前的2015年A股融資爆破, 調整由28,588至18,278點,36.1%跌幅。再之前是2011年美債失去AAA最高評級及歐債危機,調整由24,988至16,170點,出現35.3%。此次疫情嚴重,恒指由浪頂30,280點起步,調整27%要到22,200點水平,3月期指已見。如調整36%則要回到19,600點水平。過去跌市恒指市盈率平均會低於9倍,現時10倍市盈率約23,800點,9倍市盈率大概是21,200點水平。近期資金撤出亞洲,唯獨增加流入中國,估計中國首先由低位反彈,見底之前通常有一段成交縮減,令散戶無心戀戰。恒指見底之後的反彈會比較急勁。

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