拉闊投資——招商置地派高息轉強
招商局集團在香港的地產上市公司招商局置地（978），日前公佈去年業績，成績較早前的盈喜預期還要佳，派息更大幅增加。即使股價由本周初反彈至1.2元，股息率仍超過10厘，預期公司今年仍可維持佳績，加上開始轉型為多元化資產管理公司，今後亦會參與深圳熱門房地
產業務，前景亮麗，預期可持續強勢。
招商置地去年賺17.94億元人民幣，增長47%；每股盈利36.58分人民幣；派息則由8港仙增至14港仙；派息比率提升至超過三成。集團每股資產淨值超過2港元，現價股息率高達12厘。
現價息率高達12厘
作為重要央企的招商局集團，其地產部份主要由在內地上市的招商蛇口負責，招商置地也是由招商蛇口控股。由於母公司及子公司均做內房生意，為免互相競爭，招商置地曾經同意集中於廣州、佛山、南京、重慶和西安等城市發展。由於近年內房受調控影響，招商置地盈利有較大起落，市場對於二三線內房股估值較低，招商置地雖有盈利及派息，但股價長期低迷。
去年上半年，招商置地每股盈利增至10仙，照例不派中期息。由於下半年度入帳單位毛利率較高，公司盈喜預期年度盈利可望增長超過35%，即每股盈利不少於39.5港仙，消息一度令股價升至1.4元，但其後隨著新冠肺炎疫情爆發，而跟隨大市大幅回落。
招商置地去年取得母公司在北京和上海一些商廈管理權，而年底在港發售上市的招商局商業房託（1503），亦由招商置地出任基金經理，持有的物業全屬深圳蛇口商業旺區，同時還將陸續注入優質商廈。作為基金經理可分享10%純利，今年開始有收益。
招商置地兼任資產管理之際，也與母公司重訂協議，今後或放棄在個別二三線城市物業發展，但可參股在蛇口及其他深圳旺區的發展權益。招商局與深圳市政府已達成協議，將共同發展在前海區的大片商業土地，招商置地除了可伺機參股外，可能也兼任物業基金經理。
招商置地去年有接近200億元人民幣銷售入帳，預售金額則達376億元，令今年收益有保證，新一年預售則要待疫情進一步好轉，料下半年才可全面恢復正常。招商罝地反彈後股價仍頗為吸引，是可攻可守的投資佳選。
曾廣標
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