國家工信部周一表示，2月19日至今，汽車業整體開工率已由60%升至97%，又相信會有更
多刺激汽車消費的政策出台。有智慧不如乘勢，出擊車股。
東風集團（489）周二開市前宣佈末績，收5.11元，升1.8%，今年以來仍急跌31%。大落後，超便宜。
1）去年，東風營收1,011億元人幣，略降3%；純利128.6億元人幣，微跌1%，EPS（1.49元人幣）跌幅相同。吉利（175）去年少賺35%，同業中最失色。東風過去1年股價大跌，而盈利不變，就是好消息。末期息0.25元人幣，全年0.35元人幣，維持上年水平。
2）往績計，東風PE 3.1倍。2020年，疫情來襲，低PE能否維持引來疑慮。然而，刺激汽車消費政策陸續有來，汽車今年業績倒退幅度未必如想像中嚴重。
3）即使假設東風今年盈利倒退四成，除息計預測PE仍低於5倍以下，不致「攞命」，況且股價還有低PE與高股息支撐。去年底，東風每股NAV 14.44元人幣，即使盈利大減，今年NAV仍會增至15.2元人幣，預測PB低至0.3倍。看看同業（不計比亞迪（1211）及慶鈴（1122）二股），平均預測PB 0.98倍，東風PB較同業折讓七成，太離譜。
4）東風往績股息率7.7厘，遠高於同業平均。出售歐洲標誌車廠母企部份股份若順利完成，可望派發不俗特息。
5）「北水」本月30日持東風2.12億股（佔H股7.44%），較3個月前增加0.366億股，有壠示。
★以殘賤PB 0.3倍買東風，博見8年平均0.86倍的一半（仍是區區0.43倍），已值7.32元，上升空間43%。大行平均目標價8元，瑞信睇10元，Morningstar睇9.5元。
同場加映：中鐵（390）周一晚宣佈末績，去年盈利236.8億元人幣，急增38%，遠高於績前大行平均預測的217.1億元人幣，大勝中鐵建（1186）的14%及中交建造（1800）的1%增幅。拆開時段比較，更令人眼前大亮，去年上半年盈利按年小增10%，第3季按年大增42%，第四季按年爆增98%。現價4.13元，績後PE低至3.7倍（7年平均8.7倍），PB 0.49倍（7年平均0.91倍）。中央刺激經濟，基建股好世界。「北水」本月30日持2.8億股（佔6.59%），一季增0.39億股，有啟示。大行平均目標價6.93元，滙豐證券睇8.7元，摩通睇8.5元。
何車
本欄逢周一至周四刊出
何車500 - 何車 舊文
來源 source: http://hk.entertainment.appledaily.com
