商品展望——剛性需求為玉米亮點
隨著新冠肺炎疫情擴散至全球，這一兩周的金融巿場無時無刻處於驚恐中，皆因歐美多國先後出現大量確診個案，迫使多地政府實施封閉和隔離政策，各項經濟和日常生活被迫停歇下來，頓使巿場對企業和環球經濟前景悲觀，巿場恐懼巿況如兩月前的中國，在政府雷厲風行實施限行封
城政策應對疫病，內地經濟步入冰河時期一般；加上油價急挫，使惶恐思潮疊加，現金為王取態旺盛，巨大的沽售壓力正無視各項資產的基本因素，使短期價格在巿場壓下一路尋底。
在眾多商品中，油價的崩盤無疑搶佔了各人的眼球，並使投資者對商品投資不感樂觀，特別是帶有避險功能的黃金在這周也不能幸免於難，然而細想巿場現時所顧慮的重點在於經濟活動的冷卻，使消費品、餐飲服務和旅遊業等大幅萎縮，對原油和金屬商品等需求受壓，反觀剛性需求較高的谷糧類商品，價格的跌幅相對輕微之餘，小麥的價格近日更出現輕微反彈，故此注目谷糧類產品及趁低吸納，短中期而言是一項較為可取的操作。
小麥價輕微反彈
這周選來的分析的玉米，雖然這兩周跌幅也有一成多，表現不及小麥，但考慮及玉米素有能源概念，油價的大跌必然抑壓玉米生產乙醇的新能源特質，價格受壓理所當然，但有危也有機，疫情的擴散也促使了酒精搓手液等消毒用品的需求，為玉米需求帶來新亮點，在一定程度補充了巿況的不足；另邊廂，玉米於食品生產、食用或飼料需求等範疇據悉相對較少，在近兩月的中國擴疫消息中，巿場暫未發現此方面出現深度的惡化，美國玉米出口數量也沒顯著收縮，足以印證玉米剛性需求較大；此外居民禁出限行的歲月，飲食和糧食生產等活動依然如故，內地政府更在擴疫過程中極力確保糧食供應的穩定，相信情況於歐、美也會相若，唯獨是工業生產活動的短期收縮相對明顯，為玉米巿場短期的不足。
最後一看玉米價格走勢，由於近日的急降，現價約340美仙曾一度壓破2017年約337美仙的底端，若然這幾天無法修復，技術支持則要上移至2016年的底谷約315美仙，上方急速降中的短期均線則是阻力來源，短期反彈力度或有限至360美左右。
作者為證監會持牌人士，並未持有上述投資產品。
西證證券經紀副總裁
馮時裕
商品展望 - 馮時裕 舊文
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