【何車500】中遠海運高位瀉八成 - 何車
中遠海運2007年輝煌時期最高22.4元，現價3.92元，高位
大瀉82%，今年預測PB只有0.29倍。 互聯網圖片
中遠海運（1199）以前叫做中遠太平洋，2007年輝煌時期最高22.4元，PB 2.5倍（PE16倍）。現價3.92元，高位大瀉82%，今年預測PB只有0.29倍。
1）中遠海運今年以來大跌39%，較去年高價大跌五成半，對業績微退反應過度。同系中遠海控（1919）今年跌34%；中遠海發（2866）今年只跌10%；中遠海能更大升30%。中遠海運股價跌幅與業績變化不相稱。
2）2019年，中遠海運營收75億元（港幣．下同），微升3%；純利23.9億元，只微跌5%。若計入兩項特殊項目，經調整純利27.2億元，反增8%。
以基本盈利（EPS 0.762元）計，中遠海運往績PE 5.1倍；以經調整盈利（EPS 0.867元）計，PE為4.5倍。去年底每股NAV 11.86元，PB 0.32倍。去年每股派0.304元，股息率高達7.8厘。
3）同系中遠海控往績PE 3.6倍，PB 0.67 倍，派無息；中遠海發PE 7.5倍，PB 0.36倍，股息率6厘；中遠海能PE 42倍，PB 0.62倍，股息率0.9厘。比拼之下，中遠海運最吸引。
4）2020年，中遠海運預測PE 5.4倍，較7年平均12倍大折讓，預測PB 0.28倍，較7年平均0.7倍大折讓。
★中遠海運超值，PB見仍是區區的0.45倍，已值6.3元。大行平均設目標價6.83元，摩通睇10元（折合PB0.72倍），高盛睇9.3元（折合PB 0.66倍）。
同場加映：中海化學（3983）52周高位2.94元。摩通與中金分別薦買，睇2.47元與2.10元， 與去年高位比較，不算高，但與現價1.17元比較，則高出頗多。
中海化學去年賺13.79億元人幣，跌49%，現價已低於去年六成，已調整過度。去年付稅率45%，遠高於正常的25%。今年業務即使倒退，但稅率恢復正常，己可使純利大增。往績PE 7倍，除息7.1厘後變6.6倍，預測PE再降至5.1倍，PB低至0.32倍（8年平均0.87倍），大把水位。摩通與中金目標價不必盡信，打打折，以PB0.5倍為目標，已值1.89元。
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