【何車500】東風PB 0.28倍大平賣 - 何車
東風集團今年以來跌33%，是跌幅最大的汽車股，同業平均跌20%，有條件追落後。 資料圖片
東風集團（489）現價4.94元，今年以來跌33%，是跌幅最大的汽車股，同業平均跌20%，有條件追落後。
1）東風去年12月宣佈，PSA（歐洲
標緻的母企）與FCA（快意佳士拿）計劃合併，東風將出售其中3,070萬股PSA，每股作價不逾30歐元。其所持PSA只以每股138元人幣（17.95歐元）。以此計算，東風在交易中可賺不超過3.7億歐元（31億港元），相等於去年盈利的22%。
東風昨日宣佈，上述交易剛獲有關公司通過，但無透露出售PSA每股作價。以前所述每股售價「不逾30歐元」似具彈性，但相信東風在此宗交易中仍獲一次過可觀利潤。
2）2019年，東風營收1,011億元人幣，跌3.3%；純利128.58億元人幣，跌0.9%。往績計，PE低至3.0倍，較8年平均6.1倍折讓一半，亦遠低於同業平均的9.2倍（不計比亞迪股份（1211）的46倍）。
3）疫情影響，東風今年盈利預測倒退30%，PE上升，但亦不過4.3倍。計入出售PSA股份可能利潤，預測PE又降至3.5倍。
4）東風往績PB 0.30倍，較8年平均0.98倍折讓近7成，亦遠低於同業平均的1.06倍。今年，東風預測PB更低至0.28倍。
5）東風往績股息率高達7.8厘，同業平均4.2厘。今年，東風股息率料可維持。
★東風大平賣，大行平均目標價6.93元，瑞信睇10元，華泰睇9元。
同場加映：中國中藥（570）是國內中藥業龍頭，亦是中藥配方顆粒阿一。顆粒由中藥製成粒狀，方便攜帶及沖飲，近年大受歡迎。2014年至2019年，中藥營收由26.9億元人幣大增432%至143.2億元人幣，純利由4.13億元人幣大增329%至17.7億元人幣，股價反由2014年底的4.48元跌24%，至現價3.39元。
中藥往績PE 9.8倍，今年預測8.1倍（過去8年平均21.3倍），PB 0.86倍（過去8年平均2.1倍），具吸引力。大行平均目標價4.74元，Industrial Securities睇5.55元，中金睇5.05元。
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