金融High Tea——央行為投資市場打造軟墊效應
全球局勢近兩個星期非常動盪，因為本地有人大決定為香港定立《國安法》，美國多州又爆發騷亂，中美是香港往來最多、商貿關係最密切的地方，兩地生變就好似世界大亂。奇怪的是，無論美國、香港以至全球股市，似乎都對近日的政治不安產生無
感反應，港股昨日再升329點，並以高位收市。
在此之前，大宗商品市場出現負油價風暴，這在投機炒賣的歷史上，應該都係前所未有的經歷，但同樣沖不垮股市。中環茶友很好奇，這種無痛無感的市場反應是如何形成呢？
資金夠平有利持貨等升
茶友是股壇老手，行事一向穩陣。早前他在低位入了點股票作為長線投資，股市回彈無出貨，上個星期驚聞中央要為香港立法，心想這次「弊傢夥」，有胡無食呢次隨時損手，點知結果股市大插兩日後回彈，現在又返回原點，股市這次大插，他不敢再買，回到原點他奇怪為何會無事執一身彩，猶豫是否應該食胡呢？
茶友有這種疑問非常正常，中央替香港立法，長遠對本地政經格局影響深遠，市場痛感不大，一來是英美反應暫時克制，立法細節還未清楚，現在還不能說風波已經過去。不過，股市在接二連三的事件中顯得皮堅肉硬，靭力十足，卻不是偶然事件，好似美國多州暴亂，總統特朗普講到要出正規軍平亂，事態對其選舉的影響，相信比香港局勢甚至中美貿易談判還要大，民主黨的選舉對手拜登已出來放冷槍，批評特朗普分裂國家。
美國亂局仍在發展中，若然搞出大型流血衝突，社會衝擊會升級。在這種不明朗局面下，美國仍然炒作重啟經濟，指數連日上升，背後最大原因，陸羽仁已多次提醒，就是各國央行在聯儲局帶動下大量放水，大量平價資金就如厚厚的軟墊，就算資產價格因為政經衝擊被人推落樓，下插之後就被彈番起。
央行放水的軟墊效應作用神奇，無孔不入，可以想像當大量平價資金充斥，銀行或有能力融資的大戶，手頭大把銀彈要研究怎樣可以尋求回報，遇到有任何資產大平賣都會有興趣研究。黃金只有保值作用，不會產生利息，但其價格在過去一年不斷穩定攀升，這反映資金流入資產的蹤跡，股市能夠提供派息和增長，雖然現在估值不便宜，但和黃金一樣會受惠平錢周街走，所以在經歷負油價、《國安法》以至美國暴亂，股市跌幅仍然有限，帶頭放水的美國雖然疫情應對一團糟，美股仍能超過港股。
阿里急升為中概股贈興
按照央行提供軟墊的理論，投資者如果好似茶友咁有實力持貨，逢低買貨贏面應該相當高。只是央行放水不是沒有罩門，死穴之一就是水放得太濫，但仍然無法推動經濟，出現所謂流動性陷阱，屆時資產市場好可能又有另一番光景。但股市是只爭朝夕，這種中長線問題想得太多，只會變得離地。
無論投資市場這種對危機無感是否正常都好，客觀現實就係於亂局下，恒指又重上24000點，收報24325點，升329點；國指收報9967點，升91點，成交多達1395億元。大股表現普遍強勁，成交最多的騰訊（700）漲0.5%，收報432.6元；喺中概股網易招股之際，同屬美國有掛牌的阿里巴巴（9988）大升5%贈興，收報209.6元；美團點評（3690）急升5.6%，收報155.3元；平保（2318）升2.04%，收報80元；友邦保險（1299）升5%，收報70.85元。港交所喺交投增加下再升4.4元，收報292.4元。軟墊效應造就投資投機的大環境，令該股成為贏家，股價因此迭創一年新高。
陸羽仁
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