圓融圓通——LIBOR淡出
大約30年前，剛成為記者跟銀行家打交道，第一次聽他們說香港銀行同業拆息（HIBOR）和倫敦銀行同業拆息（LIBOR）的關係，即時有點「不知所措」，其後才知道這兩個指標對香港國際金融中心的重要性。2年後，LIBOR終於要「退役」。多年從事與金融相關的工作
，對這個辭彙有特別感情，亦感受到「轉變」才是「不變」的硬道理。
LIBOR是英國銀行之間互相借貸的利率基準，按指定銀行在市場報出的銀行同業拆放利率取樣並平均計算，而許多銀行會以LIBOR計算金融產品的利率。
機制疑被操縱
LIBOR於2022年前逐步淡出，皆因其機制有可能被操縱。自2008年全球金融海嘯爆發，市場開始質疑LIBOR的公正性，2012年更出現多宗操縱事件。為了加強監管及防止操縱，LIBOR的管理權由英國銀行業協會移交至洲際交易所，並採取多種防範措施，然而根本性的缺陷注定LIBOR要淡出市場。一旦停用LIBOR，將會影響以LIBOR為利率基準的金融產品，包括債券、結構性產品、衍生金融產品，以及貸款和抵押貸款相關的投資。為應付此情況，銀行需找出替代方案過渡，把以LIBOR為參考基準的金融產品，過渡至其他適合的備用參考利率。
香港作為國際金融中心，LIBOR淡出對香港金融市場同樣會有影響。本地銀行業除了使用HIBOR外，亦廣泛採用LIBOR，而不少銀行的資產估值都以LIBOR計算。慶幸的是，香港銀行LIBOR的過渡準備較其他市場充足，香港金管局亦已經推出明確指引。
只有「改變」才是「不變」：人生如是，金融市場也如是。人來人往、潮來潮去，適應「轉變」才可以成就未來。今日，在疫情亂世，生物科技股、黃金可能是炒家寵兒；銀行、地產收租的舊經濟股被人遺棄。但到了明日，市道回復秩序，經濟重上軌道，世界又會如何？
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陳民傑
圓融圓通 - 陳民傑 舊文
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