螞蟻之定位
螞蟻集團估值超過二千億美元。(資料圖片)
踏入10月，市場上最大一宗要留意事情之一，莫過於螞蟻集團上市。
馬雲好，或同出於阿里系內也好，按以往歷史，每每都愛在市場創造第一紀錄。觀乎螞蟻，集資額已肯定破紀錄，餘下的其他紀錄，未來數星期似乎會有更加之多。
很多朋友問：螞蟻要抽嗎
？肯定，憑其超過二千億美元估值，是大到不能忽略。一方面，螞蟻上市後一定會被納入多個國際重要指數，而且佔比不會細，機構大戶幾乎一定要持有。更重要在於，市場對螞蟻的不同定位解讀，反而帶出其本身獨特性：既是金融、又是科技，其實更是代表一家自2005至2006年，建設銀行(939)及工商銀行(1398)上市後，更能反映內地的金融機構上市。
內地投資者已對螞蟻發放出強烈追捧意欲。資金預留，部分內地基金承諾一年不沽貨等等之餘，近日多隻螞蟻集團A股戰略配售基金推出，部分已搶爆發行上限額度，700萬人認購，幾乎相當於香港總人口。
到底是阿里巴巴(9988)的成功及普及，成就了螞蟻，抑或是內地金融發展的不濟，才是螞蟻的成功契機？馬雲9年前將螞蟻前身支付寶從阿里巴巴分離，似乎早已是內地要欽點發展的項目，根本談不上是意外。
螞蟻處理大量來自阿里巴巴的交易費用，將支付生態圈發揚光大，很大程度上是內地金融體系提供了的生存空間。螞蟻愈來愈發展，愈有銀行的模式，但又不是受規管銀行，於是拓展特別暢順。單是小微貸款業務計，量多取勝，螞蟻將部分貸款可以轉售予其他金融機構，卻可以同時收取科技服務管理費。當然，還有的是金融數據、產品銷售，總之很多很多。
外電計算過，螞蟻的股本回報相當於22%，當成為金融股的話，就是超班。螞蟻管理層表明，螞蟻是科技公司，更有報道指，螞蟻希望大行委派科技分析員負責該公司研究報告，而非金融分析師。事實上，估值差別是其次，螞蟻管理層是聰明的，被劃分為銀行股、金融股，接下來所受的監管只會更多。
同一時間，中國人民銀行為首在金融控股公司有新監管要求、民間貸款利率設上限，亦影響到螞蟻，這都是上市前的一些遊戲規則劃分。螞蟻不認做金融股，而金融機構則些微加大監管，看來都是內地的一個好默契。
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談財經 - 胡孟青 舊文
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