拉闊投資——同得仕售產現轉機
出售資產救亡的同得仕（518）順利完成交易，獲利2.4億元，中期息連同特別息每股派24.37仙，股價處於0.7元接近今年高位，由於派息後仍是淨現金公司，今後仍有能力繼續派高息。不過公司業務連年虧損，前景還要視乎能否成功革新。
同得仕主要產銷成衣及
零售自有品牌服裝，近年受制中美貿易戰及新冠疫情，拖累業績欠佳，管理層接連出售東莞和深圳資產套利，特別是深圳工廈套回3億元現金，公司在出售前已表示，將會把1億元用於派發特別息，令股價即時反彈上0.6元，及至宣佈業績前後，股價升至0.7元。
獲「股壇長毛」增持
除了控股股東持有三成多股份外，另有某大基金和著名投資人DavidWebb，分別持有10%和6%股份。在11月底公佈業績前，這兩個主要股東都分別入市增持同得仕股票，反映他們對管理層及公司未來有信心。
同得仕現價市值僅3.2億元，除息後股價料會相應調整，但屆時每股資產淨值仍有約0.7元，兼且是淨現金公司，仍將頗具價值。
管理層收到售樓收益後，除了把1億元用作派息，其餘將作為還債，發展和日常營運資金，希望能重振旗鼓。目前公司在中國內地生產點位於中山廠房，海外業務則集中於越南廠房。在出售早已停用的深圳工廈後，對公司營運沒有任何影響。
同得仕擁有自主品牌betu時裝系列，在內地城市出售，過去主要透過自己的零售店，管理層新策略是採取加盟店方式減少開支，以及進一步透過電商渠道促銷，盼可改善毛利率，越南廠房則主要針對產品外銷。
管理層承認，疫情曾令製衣及零售平台客戶需求下降，客戶定單相應減少，對銷售造成不利影響。不過變賣資產後手上現金多，預期派高息及償還銀行債務後，公司仍有淨現金超過2億元。管理層指出，未來股息政策仍會讓股東分享利潤，但亦會保留足夠儲備和流動資金，以供未來業務發展之用。
在內地營運的輕工業公司，手上物業大多升值不少，同得仕成功套現後，關鍵是重振主業，恢復合理溢利，這樣便有良佳前景。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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