愈死人愈去炒
2020/12/07 08:17:30 網誌分類: 經濟
07 Dec
美國11月非農就業報告差到無倫，當地的新冠疫情持續惡化，但美股繼續將壞消息當好消息炒，幾大指數創出歷史新高，杜指上週五升248點，收報30218點，升幅0.8%；標普500指數升0.9%，
收報3699點；納指升0.7%，收報12464點。另外，杜瓊斯運輸指數和小型股羅素2000指數亦創出歷史收市新高。
美國新冠肺炎累計個案突破千五萬宗，病死人數接近29萬人，經濟受到嚴重衝擊，特別是就業市場方面，上週五美國公佈11月非農就業職位只增加24.5萬個，遠差過市場預期的44萬個，以及上月的61萬個，而且係連續第六個月下跌。失業率則從10月的6.9%下降至6.7%，與預期差不多，不過相信係整體就業人數減少所致。現時美國失業的仍有1070萬人失業，而2月疫情大爆前的失業人數只有580萬人，當中永久失業的人有120萬人，但到11月已增加至370萬人。
不過，美國的疫情和就業市場這樣嚇人，美股卻不斷創高，市場的投資氣氛有增無減，看那被視為股票恐懼指標的VIX指數上週不升反跌2.3%至20.79，已可見一斑，VIX指數在3月中疫情爆發之初，最高見過85.47，急速回落，之後6月、10月底彈高回落，正好和新冠死亡人數的波動峰值差不多，難聽點說，美國越死得人多，股市似乎越炒得高興。道理也很簡單，美國經濟的形勢越惡劣，越多壞消息，市場對政府放水的期望越高，就放膽去炒。
以上週五為例，投資者見到就業報告很差，估計會令到政客更有壓力去較快推出更有力的財政刺激措施。參議院民主黨領袖舒默當天就在Twitter上表示「非農報告說明美國經濟需要強大和緊急的緩助，比任何時期都顯得重要。」參議員Bill Cassidy亦表示，越來越多共和黨人「承認情勢正在惡化。如果經濟落入衰退，那就真的更糟糕了。」
雖然全球的新冠疫情，特別是美國持續惡化，但與此同時，令人鼓舞的新冠疫苗的消息亦陸續傳出，即使目前仍處於頗為惡劣的經濟環境當中，市場仍樂觀地認為經濟會比預期較快復甦。相關概念股，特別是能源類股顯著反彈，標普500指數能源板塊上週五大漲5.4%，領漲大市，在11月更累升了近27%，期間，艾克森美孚和雪佛龍分別上漲17%和25%，西方石油更飆升超過72%。
美國銀行全球研究的美國股市及量化策略主管Savita Subramanian在該行2021年展望會上表示，能源板塊是「深度價值投資的代表」，上月把評級從「減持」上調至「增持」。而Dakota財富管理的資深投資組合經理Robert Pavlik認為，許多能源股派息相對較高，例如艾克森美孚的息率有9%，雪佛龍有6%左右，相對於標普500指數成分股的平均息率只有2%，很適宜投資。
不過長缐而言，大家也不要對石油和石化股過份樂觀，因為傳統的石油和天然氣能源，正面臨著增加使用綠色能源的挑戰，能源行業的前景，特別是長期前景仍充滿不確定。另一個擔憂是，由於環境保護是大趨勢，傳統化石燃料行業長期而言，正處於下滑的勢頭。
現在睇能源股主要炒中短期復甦概念。
陸羽仁
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