《品中資－羅國森》抽得到快手（０１０２４），唔好太快走
《品中資－羅國森》抽得到快手（０１０２４），唔好太快走
《品中資》各位，全城哄動的熱爆新股快手科技（０１０２４）（下稱快手）今日（５日）
上市了。所謂熱爆，就是創下歷來最多人認購，以及凍結資金最多新股的紀錄。當然，去年螞蟻
集團招
股時的數字比快手高一些，但螞蟻最終擱置上市，所以，那個只是數字，而不是紀錄。
根據公布，全港合共１４２萬人認購快手，凍結資金１﹒２５萬億元，遠超去年底「成功」
上市的京東健康（０６６１８）。京東健康獲８４﹒６萬人認購，凍結資金５６００億，大約只
是快手的一半。
正如上日的品評指出，京東健康和快手有不少相似的地方，因此，我們可以用京東健康上市
初期的股價表現，來判斷快手上市後的入市策略。
上次已經提過，京東健康上市首日，股價升了五成半，不到兩星期，股價再急升至
１９８﹒５元的最高位，比招股價７０﹒５８元上升１﹒８倍。即使後來股價回落，以昨日收市
價１５３﹒７元計，仍比招股價上升１﹒１７倍，即是升一倍應該是「最低消費」了！
按照今次的分配結果，認購一手的中簽率只有４％，上次京東健康是４０％，兩者相差十分
大。另外，如果以「頂頭鎚」飛計算，今次快手只分到１４００股，涉資只有１６萬元左右，真
的是微不足道。上次京東健康是２００５０股，涉資約１４０萬，兩者相差太遠了！
至於國際配售方面，上次京東健康是超購３１倍，今次快手是３９倍，但國際配售的股份數
目遠高於香港公開售部分（快手的每股股價也比京東健康高一大截），所以，多了８倍的超購倍
數，「實際」需求應該以幾何級數上升。
京東健康上市之後，股價連升了接近兩星期，已有點「升到妳唔信」的態勢，直至接近
２００元（最高位１９８﹒５元）才停步，即是比招股價上升１﹒８倍。自此之後，京東健康的
股價開始調整，最低跌至１３１元左右，即是從高位調整了三成多一點就企穩陣腳，然後再反彈
大約兩成左右整固。
＊快手暗盤升近兩倍＊
以快手的供求失衡比京東健康更甚的情況推算，上市首日升１﹒５倍，甚至更多是絕對有可
能的。過一兩個星期再升至２﹒５－３倍，即４５０元以上也不是太誇張。事實上，昨日本地幾
個交易平台的暗盤價已是３３０元左右，即上升近兩倍。今日正式掛牌的快手，首日最終上升１
﹒５－２倍的機會確實頗高。
因此，如果大家有幸認購到快手，就千萬不要太快走！事實上，今次認購５萬股才穩獲一手
，即１００股；連「頂頭鎚」也只能分到１４００股，即是大部分人手上都只有幾百股。用炒股
的術語，即是快手的街貨真的很「稀有」。
而除了不要太快走之外，還應該考慮入市吸納。當然，快手短期的股價表現，完全取決於供
求關係，加上快手仍未賺錢，也沒有太準確的估值水平可以參考。因此，一句講曬，大家都是「
靠估」！
但如果快手能夠複製京東健康的走勢，即是快手股價升幅在１﹒５倍以下，入市吸納應該還
有水位，而２－３倍升幅才是短期的頂位。
不過，如果你是長揸看好快手的話，我會建議謀定而後動，待所有短線操作結束（估計大約
兩星期），當快手股價開始橫行時才開始吸納會較好，因為中短期來說，想在招股價水平買到快
手似乎不太可能。與其一開市就衝入，倒不如等她消化了所有短？買盤，或所謂大戶收夠貨之後
才入市，可能會更安全！
＊抖音上市前仍是「獨家」＊
快手的賣點和吸引力，我在上次的品評中已經闡釋過，今次只作一個簡單的總結。快手最大
賣點是目前港股中的第一隻短視頻股。現在市場盛傳，快手的主要對手抖音計劃今年上半年來港
上市，從另一個角度看，快手真的很快手地，在資本市場喝了「頭啖湯」，未來半年，快手都是
「獨家上市」，這已經是最大的優勢。
另外，視頻是最受歡迎的一種社交媒體，幾乎完全代文字和話音，而且也是最容易商業化的
一種媒體。
再者，以招股價１１５元計，快手上市後的市值已經高達４７００多億元，如果再升一倍以
上，市值便超過１萬億，比很多藍籌股有過之而無不及，絕對有機會在短時間內獲得納入各種大
型指數，令更多被動買盤要吸納。
還有的是，快手除了受國際投資者歡迎外，「北水」也只能來港買。當然，短期內快手未必
可以獲得納入港股通名單之內，但相信這個只是遲早的事，因此，只要預期她可以納入，便有炒
作空間。
最後仍然是那句，如果你抽不到快手，又不想或不敢上市後高追，就不如疊埋心水趁每次調
整買騰訊（００７００）算了，因為騰訊是快手的主要股東，上市前持有快手２１﹒５７％股權
。
祝大家好運，也預祝新年進步，快手賺錢，賺快手錢！
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
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