匯市焦點 - 鄭廣復 2021年2月8日
匯市焦點——今年波動宜採上落市策略
上周有幾項金融市場事件需要持續關注，分別是澳洲儲備銀行將於4月中增購國債，並暗示2024年之前不會加息；英倫銀行排除短期內實行負利率政策，並指銀行業需要至少6個月為實行負利率做好準備；美國國會通過1.9萬億美元刺激經濟方案，以及美國1月份就業報告較預期差。
澳洲儲備銀行（RBA）上周議息後維持指標利率在0.1厘歷史低位，並預期通脹率在2024年之前不會達到目標範圍，暗示在2024年之前不會加息，另外，RBA將於4月中開始增購國債1000億澳元，大約在5個月內完成。英倫銀行（BOE）亦在上周四議息後維持指標利率在0.1厘，以及維持總額8750億英鎊的購債計劃，並強調在指標利率達到1.5厘之前不會縮小購買規模。
英央行暫無意行負利率
至於投資者較關心會否在未來實行負利率政策，BOE在貨幣政策報告中表明，不希望向公眾發出有意在未來實行負利率的訊息，只表示各界應為實行負利率預先在操作上做好準備，萬一真的需要實行負利率亦不致發生重大問題。我相信，即使要行負利率亦是明年的事，英國才剛脫離歐盟，單此因素已可令英國GDP收縮，BOE預期今年首季GDP將會收縮4%，但其後仍會逐步復甦。
另外，BOE預期通脹率將於春季（3至6月）大幅飆升，這不難理解，去年3月份紐約期油出現負油價、全球第二季經濟活動幾乎停頓，GDP急遽收縮。去年第二季GDP大跌，第三季大升，真要比較非到第四季不可，故可以預期今年經濟數據表現將會非常反覆，參考作用亦降低，因此，投資者不宜因為個別時間的經濟數據好壞作為長線部署的指標，換言之，今年較適合採取上落市的操作策略！
疫情對美零售業衝擊最大
上周五美國勞工部公佈1月份就業報告差過市場預期，雖然失業率下降0.4個百分點至6.3%，因為失業人數由減少60.6萬至1,013萬，而就業人口則增加20萬至1億5,003萬，整體勞動人口卻減少40.6萬，亦即一些找到工作的人決定退出勞動力市場，這亦令到就業參與率由61.5%降至61.4%。零售業是明顯受到最大衝擊的行業，12月傳統消費旺季後後，零售業職位減少3.78萬（12月份增加13.49萬），加上在12月份有職位增加行業中，大多數在1月份減少，令到佔勞動力市場最大比重的服務業在1月份僅增加1萬個位職位，但整體增加4.9萬個職位算符合預期。
非美短期反彈不宜太樂觀
不過，因為ADP公佈的就業職位數據太好，令官方公佈的數據令人有點意外。非美貨幣亦在上周五借勢反彈，英鎊兌美元重上1.37，最高升至1.3740,20日SMA（1.3662）失而復得，後市傾向步步進逼1.40心理關口。美元兌日圓上周五高見105.77，略為升破105.55的江恩正方形45度角阻力，美國就業數據雖拖累匯價略為回落，但仍守穩105，短期可守穩104.37，後市整固後可望突破105.55，挑戰108.55重要阻力位。歐羅兌美元雖呈雙日轉向，重上1.20，但仍受制日線圖頭肩頂頸線，且已失守20日SMA（1.2107）為主要阻力，短期即使反彈亦不宜過份樂觀。澳元及加元兌美元亦已失守20日SMA，走弱方向未變；紐元兌美元在20日SMA水平穿梭，日線圖呈收窄三角形，上破0.7184或跌穿0.7136才有望展開新趨勢。
資深外匯評論員
鄭廣復
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