優化「恒生指數」的受惠行業
騰訊目前在恒指的佔比達10%。 (資料圖片)
恒生指數公司終於落實優化「恒生指數」的細則，估計對科網、生物科技及服務消費等股份有利。今次優化計劃重點是將恒指成分股由目前55隻，逐步增至明年中的80隻、單一股份的佔比上限為8%、上市3個月已可被考慮納入成為指
數成分股、分七類行業選股與及香港公司佔恒指成分股的數目維持20至25隻。
優化恒生指數變動將於5月份指數檢討開始實施，換言之，在未來一年每次恒指檢討，將有多隻股份同時染藍，隨著更多中概股來港上市或第二上市，新經濟股染藍的數目佔比料最多。
同時，單一指數成分股佔比上限劃一為8%，目前同股不同權，以及第二上市股份在恒指的佔比將有所調升，相反，目前佔比達8%以上的騰訊控股(700)、友邦保險(1299)、滙豐控股(005)在恒指的佔比則有所下調，相關指數基金也需相應減持上述股份。這亦反映新經濟股表現對指數的影響將逐漸加大。
從上述五大優化細節來看，與數字平台、金融科技、新媒體、生物科技、醫療保健相關的股份料有較大機會加入恒生指數，另一方面，由於新經濟股的估值較傳統股份為高，新經濟股佔恒指比重上升，理論上已有助推升恒指水平，根據恒指公司模擬測算，當恒指數目增加至80隻時，優化恒生指數的市盈率由15.7倍，提升至19.1倍，換言之，反映恒指表現的盈富基金(2800)及其他恒指ETF亦會水漲船高，值得大家留意其中長線投資價值。
不過，不少新經濟股的業務仍在投資發展階段，盈利仍不穩定，因此，股價上落會較大，未來恒生指數亦會顯得較波動。
雖然恒指公司將維持香港公司成分股的數目為20至25隻，但由於新加入的新經濟股市值較大，香港公司在恒指的權重佔比相應減少，對恒指的影響力將進一步下降。
優化恒生指數逐步落實，大家對恒生指數的估值及走勢看法，亦需相應調校，在傳統經濟股主導下的恒生指數，過往亦有出現低見10倍至12倍的市盈率，在新經濟股主導及正常情況下，市盈率難以出現上述低水平，恒指的合理水平逐步上調至18倍或以上，這亦是隨著指數變化而調整的入市參考指標。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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