政經密碼 - 周顯 2021年3月4日
財政司加印花稅有利中央不利香港
政府將上調股票印花稅，圖為財政司長陳茂波。 (資料圖片)
日前，同一位朋友吹水，他是金融服務界的選委，股票知識很高明，講到財政司長陳茂波加股票印花稅，他講出了一個陰謀論：「話唔定是阿爺想冷卻股市，不想太多北水流來香港，先至要波叔加稅。」
我當然不知以上說法是真是假，不過，以現時內地的經濟狀況，作出某程度的宏觀調控，是正確的做法。
事實上，內地在金融海嘯後的十幾年，經濟衝得太勁，雖然超日趕美，但經濟卻內傷了，欠下了大量外債，2019年和2020年是還債高峰期，只要看人民幣匯率的貶值程度，就知道形勢險峻。
「難得」一場新冠肺炎疫情，內地抗疫成功，出口破了新高，西方無限放水，令到人民幣止跌回升，正確的做法應該是乘機固本培元，減少舊債，加強內部實力。要知道，當欠債太多，往往反而不能減債收縮，因而陷入蕭條，情況反而更壞。
這好比莊家欠孖展額太高，如果貿然沽出股票來減槓桿，股價隨時因而大跌，莊家只有破產收場。反而，股票的買家增加，莊家方才有出貨、減槓桿、減孖展的可能性。否則，如果因為經濟暢旺，又來加槓桿，將會形成新一輪泡沫，就會陷入泡沫，去槓桿，再泡沫的無限loop狀況。
況且，現時以美國為首的西方正在企圖圍堵內地，故此內地也有加強內循環，減槓桿的誘因。畢竟，香港的作用是為了吸納外資，如果反了過來，吸資不成，變成了走資，內地資金藉著北水炒港股，乘機出走，就變成了弄巧反拙。
客觀的事實是，這些日子，不少中資港股大升幾倍至幾十倍，很可能目的不是炒股賺錢，而是走資。從炒股票的角度看，高價沽出股票，賺大錢，並不容易，反而是用股市來作走資，卻是成本既不高，又合法，也有成功的確定性。
簡單點說，我不知這位股票知識很高明的朋友的陰謀論是否正確，不過，太多北水流入香港，對於中央政府的最大利益來說，並非好事。因此，中央政府也樂於看到陳茂波實施「杜賓稅」，稍抑香港過熱的股市。雖然，正如我一直所言，這對香港的利益來說，卻並非好事。
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