《陸言堂－陳永陸》新經濟股或轉勢，港華燃氣值留意
《陸言堂－陳永陸》新經濟股或轉勢，港華燃氣值留意
《陸言堂》港股今日（１７日）顯著上升，雖然內房股的危機持續，同時澳門賭業股繼續受
政策因素影響而出現下跌，不過由於新經濟股表現理想，支持恆指出現反彈。
事實上，近日新經濟股的表
現，其實開始比恆指為強，尤其是ＡＭＴＸ中，騰訊
（００７００）、美團（０３６９０）及小米（０１８１０）都沒有再跌穿年內低位，當中騰訊
及美團股價比早前的低位，高出超過１０％，由此可見新經濟股可能已經轉勢，所以相信恆指在
２５０００點以下的承接力應該不錯，又或者投資者可以重新留意新經濟股，因為新經濟股應該
已完全消化政策帶來的負面影響。
當然，有部分板塊其實全無政策風險，其中燃氣股就是其中之一，當中在上月中公布中期業
績的港華燃氣（０１０８３）值得留意。
集團宣布上半年的天然氣總銷量大幅增長３２％，至７２﹒６億立方米，營業額增長４０％
，至７７﹒７億港元，其中燃氣業務增長４０％，至６５億元；接駁收入也取得了較高的增長，
達到２０％；延伸業務增長１５２％，至３﹒６億港元，因而推動股東應佔利潤強勁增長３４％
，至７﹒７８億元。
雖然港華燃氣淨負債比率有所上升，至３９％，但依然處於非常健康的水準，並且該負債率
的提高是由於收購上海燃氣２５％股權時進行了短期融資導致，一年內隨著上海燃氣實現對港華
燃氣入股後，資金將獲得回流，港華燃氣的負債將回復去年水準。
２０２１中國經濟在全球疫情未見好轉的情況下率先復甦，上半年經濟增長領先全球以及國
家提出碳達峰、碳中和等長期目標，以經濟社會發展全面綠色轉型為引領，以能源綠色低碳發展
為關鍵，加快形成節約資源和保護環境的產業結構背景下，港華燃氣天然氣行業繼續穩步發展，
加上延伸業務及未來智慧能源業務的拓展，令港華燃氣在交出上半年亮麗答卷的基礎上，呈現出
諸多未來可期的亮點。
首先，港華燃氣可望借雙碳發展之東風，大力發展煤改氣業務。隨著中國經濟的強勁復甦，
不僅來自於內迴圈市場的需求增長，更來自於外迴圈全球市場的需注，工業企業復工複產，發展
迅猛，遠遠超出疫情前水準，對天然氣供應需求加大。此外，雙碳綠色發展的目標，令各地政府
密集出臺相關政策，加大力度對轄區內使用燃煤企業進行天然氣改造。港華燃氣用氣結構中最大
的優勢就是以發展工業氣為主，擁有數量眾多工業園區，上半年發展工業用戶方面，緊抓有力契
機，大力推行工業煤改氣業務，上半年實現工業氣量增長４１％，至３５﹒９億立方米，佔整體
氣量５０％。
另外，港華燃氣可望延伸業務數位賦能，發布健康生活新業態。港華燃氣通過名氣家開展延
伸業務。通過延伸業務平臺ＶＣＣ賦能各企業，名氣家統籌該集團延伸業務發展，並圍繞健康理
念和舒適生活，協同各企業充分結合線上平台和線下管道打造港華特色場景，向客戶提供差異化
服務。港華燃氣今年要建設２０家到家生活服務中心，目前時刻＋健康生活體驗館青島旗艦店已
正式開張營業。延伸業務開拓採用線下與線下相結合的方式，線下門店為用戶提供健康到家、營
養諮詢、健康管理、烹飪教學、健康消費等一站式健康服務體驗。線上，客戶可以通過「時刻家
」ＡＰＰ進行健康體驗，即可以通過查閱感興趣的如美食等健康知識，也可以根據自身需求，購
買平臺優選的品質健康商品，線上線下全維優享健康生活。上半年港華燃氣全口徑延伸業務收入
達到５﹒２億元，並且管理層調高了全年延伸業務收入指引，從年初的１０億元，提高至１２億
元。
最後，港華燃氣可望通過股權激勵注入活力，奠定未來５年高增長極。為了推動公司整體經
營持續平穩、快速發展，維護股東利益，增強公司管理團隊對公司成長發展的責任感和使命感，
提高公司核心競爭能力，港華燃氣首次推出股份獎勵計畫，進一步推動管理層為公司長期增長做
出貢獻。公司為未來５年制訂了鼓舞人心的ＫＰＩ目標，要求未來５年氣量複合增長率超２５％
，延伸業務複合增長率超３０％。《獨立股評人 陳永陸》
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