《缸邊隨筆－石鏡泉》死不在債在屋
《缸邊隨筆－石鏡泉》死不在債在屋
《缸邊隨筆》不同的社會經濟，有不同的死法。
農業社會，死在天災。
旱、澇、蟲害，使作物失收，一有饑荒，人民流徙外出乞食，即人離地，社會經濟會崩潰。
工業社會，死在物價升，戰亂。
物價升、生產成本升，如
產品售價不能跟升，企業遲早執笠。戰亂、貿易不暢，後果唔使講
嘞。
金融社會，死在債、息。
債重、息升。債仔賴債、債主收不回本、財富便消失。尤其是債仔坐牢，死了，債主討債有
門都無人還債，就算手握抵押物，也可能要折半出售。
不過債有國債、個人債，國債重還不起，只要有１１個航母群，是不用還債的。個人債重，
還不起，就算有１１個保鑣也無用，保鑣無糧出，這位個人債仔，可能被棄屍街頭。
今時不少論金融社會經濟危機者，多著眼國債，少著眼於個人債，就易誤中副車。
國債，尤以美國為首，是壓不死美國，因他們可多發債、多印鈔，唯一限制美債上限的，是
美國國會所訂立的國債上限，不過，這個國債上限可以被抬升，可以被擱置，此即只要國會議決
通過，美國國債額是可以無上限，不會使美國破產。
但個人債、企業債就不成了，不可指鼻哥去無上限地借。今時美國如有債彈，不在美國政府
（可任印），不在企業（他們水頭充足），而在個人債、房債。２００８年美國樓房抵押債券爆
破，觸動了其後的雷曼爆破。今時，美國的樓房業似乎也重蹈２００８年的覆轍。
環球都有樓房業的爆破，香港２００３年的供樓業主燒炭慘劇，１９９８年的印尼房地產崩
潰，１９８９年日本樓房業的崩塌都有個共同發展史：
（１）利息平、借貸易，無乜好投資，便買磚頭，因為不少人都認磚頭是實物必有價；
（２）突然利息上升，企業經營不了，倒閉眾，失業人多了，靠份糧來供樓者，無足夠累積
來還樓債，個人不像國家，是發不了債，無錢供樓就是無錢供樓，只有兩條路可走：
（ａ）賣樓還剩餘的樓按，這要售樓價能抵上尚餘欠款才可；
（ｂ）待銀行收樓，銀行收樓後必然賤賣。
這兩者都會增加了市場上樓房供應，會壓低樓價，如之前樓價被炒高了，便會跌下來，會跌
幾多？
２００３年，太古城萬元呎樓跌至四千多。此時樓價折半再折半是常見的。
＊美國樓房潛藏危機＊
講了這個前言，到講美國近日樓房業的潛藏危機。
７月美國的銷房指數（Ｐｅｎｄｉｎｇ Ｈｏｍｅ Ｓａｌｅｓ售樓簽約售出指數，跟成品
房銷售指數Ｅｘｉｓｔｉｎｇ Ｈｏｍｅ Ｓａｌｅｓ有不同，成品房銷售是指成交完成的）。
從成品房銷售指數與銷房指數對比，在今年７月，新簽的銷售合約已見下滑，理論上，在未
來數月，連成品房銷售也應會下跌。美國的樓房市場在２０２０年３月時急跌，但之後美政府推
出不少福利、救濟，使到失業者也可領到與返工時相若的工資，於是窮人也可有錢買樓，樓價便
升。有錢的，更有錢買樓，他們急自內城搬往市郊以避疫，結果就是樓價爆升。
（１）但由今年第三季起，這些福利，將會不被派發，供樓者，少了資助了；
（２）其中尤以銀行之前不能驅走不還按揭的窮業主，到今年第三季起，就可以趕窮業主，
收屋了。
這對美國樓房市有甚麼影響，這方面的樓房供應會於今年８月至明年７月增２５％至５０％
。假如大家在美國無樓，不用細看，只要知道美國窮人會無樓住，但樓價會跌，跟著的是美國消
費會跌，美國ＧＤＰ有逾７８％只靠美國人消費支持，ＧＤＰ跌，會是經濟放緩還是衰退？至於
有沒有棘手的滯脹，就看消費物價指數會否回下了。
因此，在美國，國窮，不用怕，可印鈔；家窮、人窮，才可怕，美國經濟會衰退。
《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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