操盤手劄記│阿爺派糖 先益銀行（割柑人）
操盤手劄記│阿爺派糖 先益銀行（割柑人）
以分行網絡計算，滙豐係內地最大外資銀行，可望搶佔理財通先機。
第三次試底！港股連跌4日、累跌1,538點後，上周五反彈252點，收24920；升勢並獲成交配合，錄得1,938億元。不過，富時換馬收市
後生效，刺激尾市交投，因此未能視為大成交推動大市築底反彈嘅佐證。而且，圖表上7月、8月、9月三度試底，第三隻腳愈踩愈深，呈一浪低於一浪，唔排除反彈過後再試低位，殺一殺24000至24500牛仔。夜期已轉低水137點，港股ADR比例指數亦低水112點。
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由於中秋假期，內地本周一、二休市，香港周三休市；滬深股通、港股通周四復常。本周焦點落喺美國聯儲局本港時間周四淩晨2時公布議息結果，焦點中嘅焦點，係睇會否公布縮減買債時間表。觀望儲局放鷹定放鴿，加上消費者信心不及預期，美股三大指數上周五喺「四巫日」（指數期貨及期權、股票期貨及期權四期結算）跌0.5%至0.9%。9月以嚟，投資者風險情緒一直降溫，市場主要操盤手點睇？
芬佬操作 睇淡但唔做淡
睇淡，但唔做淡！美銀9月全球基金經理調查顯示，喺變種病毒威脅經濟復蘇下，預期未來幾個月經濟走強嘅受訪者只有13%，遠較3月時峰值91%為低，亦係上年4月疫情擴散全球以嚟最低。儘管睇淡經濟，基金經理股票照買，淨增持比例達50%，遠較20年平均值29%為高。點解咁反常？皆因錢太多！67%基金經理認為，當前流動性係2008年金融危機以嚟最好。
據美銀分析，經濟無咁樂觀，對股市嚟講反而係好消息，因為意味低息將會持續，而喺投資者對債券失去興趣下，股市出現「TINA」（There is no alternative）現象，即喺超低債息下，投資者「別無選擇」，唯有買入股票賺取較好回報。有趣嘅係，喺基金經理減持債券、現金，增持通脹相關嘅銀行、商品、原料股時，預期通脹上升嘅比例又跌至兩年最低。咁矛盾嘅經濟、配置、通脹、倉位操作……媽，我好亂呀！
滙豐再跌 撈底價值更大
即使芬佬繼續買入股票，但變種病毒威脅、經濟增長放緩、刺激政策淡出等因素一直困擾市場情緒。對於中港股市，更有監管風暴、恒大（3333）爆雷困擾。不過，驟雨中亦有陽光，A股指數期貨、跨境理財通、南向債券通，短短1個月，跨境金融互通措施相繼開通，成為金融股甘霖。當中，滙豐控股（005）、中銀香港（2388）更備受青睞，雖然上周呢兩隻藍籌港銀隨市回調。
以基本因素睇，若滙豐再跌，撈底價值只會更大。一來，據高盛、摩通等大行分析，以分行網絡計算，滙豐係內地最大外資銀行，可望搶佔理財通先機；二來，喺本地企業債發行市場，滙豐長期係龍頭，亦可望搶佔債券通先機；三來，滙豐上月公布中期業績時，表明打算提前喺今年落實派息比率40%至55%，按市場平均預期滙豐今年每股盈利0.57美元計，每股派息為0.23至0.31美元，按現價40.25元計，股息率為4.5至6厘。
割柑人
曾任財經記者、編輯，在本港報章撰寫財經專欄逾十年
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本欄逢周一刊出
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