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2021年9月3日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2021年9月3日

談國論企 - 黎偉成 2021年9月3日


《談國論企-黎偉成》製造業8月份亦受困疫情反覆

《談國論企-黎偉成》製造業8月份亦受困疫情反覆

  《談國論企》不僅包含服務業及建築業的非製造業,甚至連製造業,亦受到新冠肺炎COV

ID-19的來自印度變種病毒Delta的L452R曾在2021年8月份入侵之困,生產

環比及同比皆回落,而

新訂單更突由稍擴轉收縮。即使中央迅嚴加防控再基本達清零之效,惟來

自南非全新超級變種病毒C﹒1﹒2,更有哥倫比亞新變種病毒MU(B﹒1﹒621)冒起,

成多重威脅,故「外防輸入」和「內防擴散」保人民生命健康、經濟穩中有進,任重道遠。

 
*變種病惡毒使歐美甚至內需訂單收縮*
 
  惡疫於2021年8月份短暫之襲,對中國經濟所造成的負面影響,絕對不可一忽視,因非

製造業商務活動指數於是月由對上一個月的52﹒5擴張迅轉收縮的45﹒2,而製造業所受壓

力亦不輕。來自中國國家統計局所發布的最新數據,製造業經理採購指數PMI於2021年8

月份僅達50﹒1(見表),即使比對上一個月回落0﹒3個百分點,而跌至險踞臨界點50的

幾乎可有可無的擴張,連同7月份50﹒4環比回落0﹒5個百分點、6月份50﹒9環比跌幅

持平於5月份的0﹒1個百分點,和4月份51﹒1更跌0﹒8個百分點,成四連跌,顯製造業

遇到頗不少困難。
  PMI擴張力度不斷收窄,基本形成新的態勢,顯示製造業面對頗不輕問題,特別是(一)

企業所接的(I)新訂單,分類指數於2021年8月份急挫1﹒3個百分點,並匆匆回落至

49﹒6的臨界點以下的收縮水平,而7月份即使尚處50﹒9的仍屬擴張水平,環比卻是回落

0﹒6個百分點,即二連跌,更由微擴轉略縮,為相當不好的啟示。尤其是(II)進口新訂單

分類指數環比回落1﹒1個百分點至48﹒3,比整體新訂單要低1﹒3個百分點;進口訂單該

與內需有關,遂在一定程度意味境內需求也許有所轉弱,這會是受到期內疫情影響。

  再看(III)出口新訂單,表現更是相當差勁,分類指數於2021年8月份環比跌1個

百分點至僅46﹒7,更比進口訂單分類指數低1﹒5個百分點,更屬連續四個月處臨界點以下

的收縮劣境。
  出口新訂單連連收縮,乃因(i)惡疫的變種病毒Delta的L452R,肆虐美國、英

國、歐洲,而當地有不少人仍拒載口罩,和即使完全接種兩針疫苗者亦中招,可見疫苗未必可抵

不斷變種的病毒,更不是免疫,使美、歐重啟經濟計劃受到不輕的威脅,更大的壓力是各種各樣

的生產不足,供不應求造成通貨價格走高。(ii)拜登就任美國總統至今逾1年,並未如承諾

的與中國‘合作’和‘不對抗’,反而惡狠狠地全方位地抹黑、攬炒中國,此舉使我對中國外貿

前景審慎觀之。
  由是(IV)在手訂單於月份環比回落0﹒2個百分點,處於臨界點以下之的45﹒9,即

越來越縮,亦為不明確、不穩定的其中負面情況。

  正正此使製造業的(二)生產受壓,分類指數於2021年8月份之50﹒9環比回落

0﹒1個百分點,使全年至今僅3月份環比增2個百分點達53﹒9,下行之壓相當深重。

  
*出廠價格隨原材料購進價格踞高不下*
 
  另一個重大問題,為(三)生產成本和銷售價格當然未有隨PMI於8月份即時下調,特別

是(1)主要原材料購進價格,分類指數於8月份即使環比回落1﹒6個百分點,仍處於

61﹒3的甚高擴張水平,而7月份達62﹒9環比高1﹒7個百分點、6月份61﹒2大幅回

落11﹒6個百分點、5月72﹒8提高5﹒9個百分點,顯製造業的生產成本踞高不下,使

(2)出廠價格分類指數於是月份環比只是回落0﹒4個百分點,所處53﹒4,高於PMI的

50﹒1凡3﹒3個百分點之普,即使成本上升轉嫁至出廠價速度尚慢,仍是非良佳啟示。

  (四)生產經營活動預期指數於2021年8月份達57﹒5,環比回落0﹒3個百分點,

而7月份57﹒8跌0﹒1個百分點、6月份57﹒9回落0﹒3個百分點、5月份58﹒2回

落0﹒1個百分點、4月份58﹒3環比跌0﹒2個百分點等,意味製造業對生產、經營前景漸

見審慎。
            中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

       8月╱2021    50﹒1    -0﹒3

       7月╱2021    50﹒4    -0﹒3

       6月╱2021    50﹒9    -0﹒1

       5月╱2021    51﹒0    -0﹒1

       4月╱2021    51﹒1    -0﹒8

       3月╱2021    51﹒9    +1﹒3

       2月╱2021    50﹒6    -0﹒7

       1月╱2021    51﹒3    -0﹒6

      12月╱2020    51﹒9    -0﹒2

      11月╱2020    52﹒1    +0﹒7

      10月╱2020    51﹒4    -0﹒1

       9月╱2020    51﹒5    +0﹒5

       8月╱2020    51﹒0    -0﹒1

      12月╱2019    52﹒2     持平

      12月╱2018    49﹒4    -0﹒6

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      --------------------------

      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

      資料整理:黎偉成
 
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

  
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