《缸邊麗評－熊麗萍》內房股已雨過天青？
《缸邊麗評－熊麗萍》內房股已雨過天青？
《缸邊麗評》面對債務問題的內房繼續為減債奔波之際，人民銀行於本周一（６日）宣布調
低存款準備金率０﹒５個百分點，其後又宣布將支持農業、中小微企業再貸款利率調低０﹒２５
厘，加上中央政治局會議提出明年經
濟工作要穩字當頭、穩中求進，令市場對「穩」字有所期待
。
＊民營房企首要減債＊
雖然今次政治局會議仍沿用「繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策」，但在貨幣政策
字眼上也用了「靈活適度，保持流動性合理充裕」，這與去年１２月中央經濟工作會議提及的「
貨幣政策要靈活精準適度」有所不同，而保持流動性合理充裕及央行降準亦帶出偏向寬鬆的意味
。
其實，每一次中央高層會議，市場都會關注對房地產政策的方向，今次會議提出要推進保障
性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性的
循環，市場對房地產的收緊措施可望紓緩。內房股是否雨過天青，筆者未敢完全放心，但內地房
地產市場已重新洗牌，近年積極擴張的民營內房企業，當務之急是如何減債、還債及變賣資產等
，以應對緊迫的債務問題。
＊央企國企或有「任務」＊
可以預期，央企及國企背景的內房企業成為未來內地房地產發展的主力，尤其是政府早前對
內房訂出的三條紅?，基本上也為內房企業做了一次壓力測試。央企、國企及個別民營內房企業
可達標，過往這些企業面對大型民營內房搶地、快速建樓及售樓的進取發展策略，央企及國企均
難以競爭，未來央企國企內房的經營條件料可較穩定，而政府對內房監管自然亦可有較多條件寬
鬆，但他們是否需要承擔部分出現債務問題的房企之資產或個別項目，以減低房企債務問題拖慢
經濟發展，是值得大家關注。當然，若這些企業能以吸引價格購得優質資產，對他們的發展有幫
助，但最終情況如何，仍有待觀察，與此同時，本月中召開的中央經濟工作會議，亦可望為內房
措施有較多說明，對內房的投資應有較明確指引。
＊中海外、潤地、越地可小注＊
從近期內房股的表現來看，中國海外（００６８８）、華潤置地（０１１０９） 表現較標
青，越秀地產（００１２３）股價表現較落後，但勝在息率高，上述內房股也可小注買入，成為
２０２２ 年投資組合的一小部分。《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
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