財金解碼｜恒指擬增16股 可入手吸納 染藍股留意中鋁飛鶴 - 財金解碼本報記者
2022/02/18 04:13:40 網誌分類: 經濟
18 Feb 大海撈針絕不容易，要看運數。估恒指，雖然沒有大海撈針那麼困難，但估不估中都要看點運數。恒生指數公司明日將會作季度
檢討，按恒指公司構想，希望今年中把成份股數目加至80隻，但目前僅有64隻，因此未來季度檢討，有望增加染藍股份數目。在此，不妨撈一撈針，挑選一些具實力亦具染藍機會的股票，進可攻，就算估錯，退亦可守。中國鋁業（2600）及中國飛鶴（6186）都是優選。
藍籌股目前有64隻，與恒指公司目標今年中增至80隻仍有距離。雖然恒指公司早前表示，不會為了湊夠數而強行納入質素欠佳的股份，但目標擺在前面，始終希望達到，因此未必在明日及下次檢討要增加16隻成分股，但每次增加4至5隻，亦是合理及可行安排。恒指公司為指數編制進行改革，選股從七個行業組別選出，目標是使每個行業組別的市值覆蓋率不低於50%。現時消費及能源與原材料板塊覆蓋不足，「撈針」恒指新貴亦可從此中入手。
消費股類，中國飛鶴有爆冷味。中金早前發表研究報告，預測京東健康（6618）、思摩爾國際（6969）、農夫山泉、翰森製藥（3692）、中國飛鶴、中升控股（881）、中芯國際（981）、中國燃氣（384）有望「染藍」。思摩爾從事電子煙，在全球反吸煙大潮下，未必中選；京東健康屬科網類，近期多次入選恒指的科網股股價都走樣，亦不作推介；新奧能源（2688）上次中選，同類股中燃未必在今次獲選；藥股近期頹勢及波動，翰森可能要等等，因此在上面名單中，飛鶴配合國家推動內需，及增加生育的國策，倘中選具一定合理性。至於另一個行業覆蓋度不足50%的板塊，是能源業及原材料業，中國鋁業多年前亦做過藍籌股，在2013年被「搣柴」，今次崔護重來亦不無道理。
鋁需求大升利好中鋁
先說中鋁，其營運利潤一向微薄，邊際利潤率一向維持在0.4%左右，而股東權益回報率亦只有不足2%，因此高達1900億元營業額，只有約8億元的利潤，而2020年盈利更只有7.4億元。不過，近一兩年在全球新能源車潮流的支持下，鋁需求大升，鋁價節節走高，利好中鋁業績。中鋁早前發盈喜，預計2021年度利潤介乎49至53億，按年增長5.6至6.2倍之間，以此推算，邊際利潤率有望大幅提升至2至3%，而股東權益回報率亦有望升至近5%，雖然都不算吸引，但已有長足進步。
不過，大摩認為中鋁預期盈利，低於市場預期的68億元和該行預期的65億元，不過大摩仍給予中鋁「增持」評級，目標價6.6港元。
麥格理本月初發表報告，料中央會有政策出台支持，以保持經濟增長在5%以上，在資源股中首選中鋁。
不過，高盛對中鋁看得較悲觀，看淡煤炭及鋁行情，把中資資源股今明兩年盈利預測及目標價平均調低一成，中鋁評級由「買入」降至「沽售」，目標價由6.8元大幅劈低至3.4元。
至於另一有機會染藍的飛鶴，論市值只有1000億港元，確不及大熱門農夫山泉的2414億港元，但勝在估值低，及存在一旦爆冷中選，股價可以飆升的可能。而且，飛鶴股價在全年低位徘徊，預測市盈率只有11.5倍，息率約3.5厘，會較農夫山泉的63倍預測市盈率低許多，值博率不低。就算真的選不上藍籌，都可以作為低吸長揸的股票。
飛鶴盈利穩步上升
飛鶴近年盈利穩步上升，2018年賺22.4億元，2019年升75%至39.3億元，到2020年再升89%至74.3億元。當然，該股2019年11月上市，當中會否存在一些因上市而「谷靚盤數」的成份，投資者可自行判斷，但起碼盈利升幅要「有番咁上下」，才有粉飾的餘地。里昂上月發表報告指，下調飛鶴目標價約三成，由31港元調低至21港元，但維持「買入」評級，並預期集團去年收入能達到230億元的目標，明年銷售目標可達350億元，相信其2021年至2023年的盈利年均複合增長率可超過兩成，估值被市場低估。高盛較早前指出，預期中國嬰兒配方奶粉行業增長將面臨短期壓力，將飛鶴2021至2023財年的每股盈利預測下調4至7%，但認為現時股價相當於今年預測市盈率約8.9倍，遠低於平均水平，維持「買入」評級，目標價降至16.8元。
中鋁上試6元
公司動向：中國稀土集團去年底成立。組建後的中國稀土集團屬國務院國資委直接監管。
最近業績：集團預計2021年股東淨利潤增長561%至615%，介乎49至53億元。
股價走勢：股價近日雖然向好，升穿100天及250天線，但只處於全年走勢中低位。股價去年9月間形成頭肩頂形態，若能升破當時頸線的6元水平，可望再試7.1元高位。
飛鶴徘徊待變
公司動向： 去年發佈特殊醫學用途無乳糖配方粉「蓓舒消」，針對乳糖不耐受嬰兒。
最近業績：上年度中期純利約37.4億元，按年增35.8%，每股盈利約0.42元，派中期息每股0.2973元，按年大增1.2倍。期內收入約115.44億元，增32.6%。
股價走勢：股價在全年低位橫行，在100天線及250天線以下，處於保歷加通道中軸附近，徘徊待變。
新特能源盈喜博彈
周三俄羅斯沒有如拜登所言入侵烏克蘭，美股企穩，恒指全日收報24792點，升73點或0.3%。恒生科技指數收報5662點，升45點或0.8%。國指收報8711點，升32點或0.4%。大市成交只有1046億元。昨日中段恒指曾倒跌至24524點，外電報道，俄羅斯支持的烏克蘭東部分離主義份子「盧甘斯克人民共和國」指責烏克蘭政府軍曾4次炮擊叛軍控制的領土，不過，相關的衝突在過去8年來其實已多次發生，沒有甚麼特別。
重磅友邦（1299）收報89.3元，升1.1%；美團（3690）及騰訊（700）各升0.6%；但港交所（388）收報437.4元，跌0.5%。藥明生物（2269）收報64.8元，再彈6.1%。異動股京東健康（6618）收報64.8元，升4.2%；內需股海底撈（6862）收報20.85元，升3.5%；科技股快手（1024）收報98.8元，再升3.3%；東嶽集團（189）收報10.4元，升13%，早前確認PVDF電動車材料項目今年10月投產。下周三公佈業績的銀河娛樂（027）跌0.1%至48.35元，券商預測去年經調整EBITDA，由負10.2億元，轉正為29億元至33億元。收益介乎195.3億元至203.42億元，較2020年同期128.76億元，按年上升51.7%至58%。瑞信指澳門新博彩法草案較預期寬鬆，相信濠賭股存在投資機會，包括中介行業的規模縮小長遠來說會帶來利益，估值有吸引力。
渣打（2888）跌2.2%至57.05元，去年12月時是44元，將派末期息每股9美仙，另即將開始7.5億美元股份回購。假設全球不同貨幣一致加息升100基點，在集團資產負債表下，可以錄得13億美元收入增長，上季香港市場經營收入7.5億美元，按年減7.7%；中國市場經營收入2.47億美元，按年減11.8%。
中原地產估價指數（主要銀行）CVI最新報36.28點，較上周40.6點下跌4.32點。反映新春後本地疫情惡化，政府宣佈再收緊防疫措施，CVI跌穿40點好淡分界區間下限，銀行按揭取態轉趨保守。估計CVI繼續下跌，向下逼近30點水平，預告樓市全面下調。未來數周CVI會否跌穿20點，仍有待觀察。新世界發展（017）跌0.4%至32.8元。
港股近期仍然相對穩定，繼續炒落後股份，新特能源（1799）早前發盈喜，預計去年全年盈利大增至超過50億人民幣，比2020年的6.95億人民幣大幅增長。昨日收報15.76元，升2.7%。去年初高位是31元，有廣闊反彈空間。
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