俄羅斯烏克蘭開戰對香港影響 3月美國加息幅度最多0.25厘 業主暫時唔洗驚？
最近筆者發現不少教人莫名其妙的新聞標題，例如「美對俄制裁不如預期嚴厲 華爾街股市開盤上漲」、「道指5連跌 歐美加強制裁俄羅斯」、「美歐加碼制裁俄羅斯 道指瀉464點 納指挫2.6%」…等等，
明明說是美國制裁別國，但這些制裁卻被市場定為美股暴跌的原因，到底美國是在制裁別人還是制裁自己，令人感到十分混淆。
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（圖片來源：烏克蘭總統辦公室官網圖片） 一直以來，筆者所認知的制裁一定是單向的。例如區內只有兩家水準相若的餐廳，因為A餐廳員工態度惡劣，所以大家一致決定只去B餐廳，以此作為對A餐廳的制裁。這種制裁之下，前題是B餐廳水準不比A餐廳差，而且兩家食店價錢相若，食客選擇B餐廳，不會對自己構成任何損失。
可是，如果我們為了制裁A餐廳，迫使自己大排長龍幫襯B餐廳，在花長時間排隊之後吃的更是垃圾食物，這種所謂對A餐廳的制裁絕對稱不上制裁，最多只能叫做攬炒。
（圖片來源：烏克蘭總統辦公室官網圖片） 勿將攬炒誤判制裁
同樣道理，西方國家所謂制裁俄羅斯，充其量亦只能說是攬炒，絕對稱不上制裁。就以全球熱話的北溪二號為例，這條由俄羅斯直通德國的海底天然氣管道，是由俄國以及眾多歐洲企業合資建成的，原意當然是為了方便俄國向歐盟提供穩定的天然氣，解決歐洲的能源問題，如果北溪二號方案對歐盟沒有益處，筆者想不通為何當日多國願意合資興建，也想不通為甚麼今天不乾脆將北溪一號一併關掉以示制裁決心。
隨著北溪二號通用無期，亦意味著歐洲人冒嚴寒挨貴氣的日子一直延續，我已攪不清這到底是在制裁俄羅斯還是制裁歐盟。早年英國已被美國擺上台，推倒與華為的5G合作計劃，今天則是歐盟失去相對廉價的能源供給，來來去去美國都是在慷他人之慨，赤裸裸的「攬炒」雙輸，美化成「制裁」告天下。
（圖片來源：烏克蘭總統辦公室官網圖片） 地緣政治不穩 美債添承接
隨著地緣政治局勢緊張，美股近日亦受累大跌，然而就在兵荒馬亂之際，除了能源價格直接受刺激而挾高之後，最低限度還有一個資產受到追捧，那就是美國債券。
本欄早在去年已頻頻發文，指筆者最擔心的問題不是美國「加息」本身，而是「討論加息」的過程。作為全球最大債仔，對於素來以債冚債渡日的美國來說，加息意味著未來進一步融資的成本增加，所以每當聯儲局有加息以至縮表的時間表時，地球上某個角落總會有些特別事倩發生，左右聯儲局加息決策。
這些所謂特別事件，偶一為之還可說是偶然，但幾十年來一直重複著的偶然，已經不能用「偶然」來形容。筆者去年預告，美國十分喜歡以包括戰爭在內的地緣政治危機作為扶植美債的工具，當日撰文時明明四海昇平，今天再次不幸言中。
聯儲局加息的本意，一來是為了遏抑通脹，二來亦希望為過熱的投機 (包括美股) 降溫。烏克蘭局勢的演變，正好為高企不下的美股潑了一盆冷水，儲局加息的壓力亦得以舒緩若幹。以此局勢推測，三月份美國加息的幅度最多只會是0.25厘，對於香港經濟影響的來說，肯定比美息一次過加半厘為佳。
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圖片來源：烏克蘭總統辦公室官網圖片
勁一專欄 - 傅允軒 舊文
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