老散智慧│美進加息周期 銀行股吸引（湯麗鴻）
老散智慧│美進加息周期 銀行股吸引（湯麗鴻）
隨著宏觀主導的銀行盈利指標前景改善，我們認為滙控等金融股仍有上漲空間。
自疫情爆發以來，美國聯儲局首次上調政策利率。市場預計美國今年加息175 個點子，明年再加息100個點子。對於香
港本地銀行，我們預計利率上升後，會有利銀行和保險的淨息差收益，亦會驅動他們2023至2024年的盈利。對於較大的香港本地銀行，例如中銀香港（2388）和恒生銀行（011），公司的淨息差在2024年會擴張至42個點子，淨資產收益率會有約2.5 %的增長，我們看好銀行股在今年的走勢。
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利好滙控友邦建行
本地銀行股在過去幾年間經歷了疫情後，疲軟的宏觀經濟影響公司的增長，銀行的貸款增長放緩，而且非利息收入降低，使銀行在過去兩年的平均收益下調6%，是過去十年間的低位，當前銀行股的價值已納入香港第五波新冠疫情的宏觀調整，因此本地銀行股的現水平估值吸引。
香港本地銀行股的股價，從年初至今上漲約2%，跑贏恒指14至16個百分點。既然美國已經進入了加息環境，這意味銀行股的第二階段上漲已經開始，股價通常在淨息差收益增加前會出現上漲。隨著宏觀主導的銀行盈利指標前景改善，我們認為滙控（005）、友邦保險（1299）、建設銀行（939）的股價仍有上漲空間。
湯麗鴻
太一資本管理研究部董事
本欄逢周一刊出
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