操盤手劄記│Netflix暴跌背後推手（割柑人）
操盤手劄記│Netflix暴跌背後推手（割柑人）
今年以嚟，Netflix已累跌64%，係標指成分股中最差。
黑色星期五！繼美國聯儲局「鷹王」聖路易斯聯儲行長布拉德提出加息0.75厘後，主席鮑威爾又放風5月加息0.5厘兼之後或繼續以
類似加幅遏抑通脹，彭博社形容為鮑Sir迄今最鷹的表態！鮑Sir話音甫落，野村隨即發表驚人預測，預計6月、7月將再分別加息0.75厘。大幅加息引發恐慌，上周五，美國10年期債息再逼近3厘，美滙指數再越101，美股道指跌近千點或2.82%，標指、納指分別跌2.77%、2.55%。
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利率期貨最新顯示，市場押注9月底前4次議息合共加息2厘，5月加息0.5厘概率99.8%、6月加息0.75厘概率87%、7月加息0.5厘概率83.1%、9月加息0.25厘概率93%，反映市場最新預期加息路徑比原先預期更斜，加息步伐為1982年以嚟最急。美國5年期、7年期債息曾升破3厘，同10年期、30年期債息倒掛。10年期債息升至2.974厘後掉頭回至2.905厘，加上美元急升，反映資金湧入美國並流入債市，債價升債息回。
中國疫情 提升美元風險溢價
美息向上，美元走強，加上中國疫情某程度上壓制風險偏好，提升美元風險溢價，亦間接推升美元。上周，歐元兌美元低見1.0761，近兩年低位；英鎊兌美元低見1.2822，近兩年低位；日圓更跌至1美元兌129.4日圓，近20年低位；人民幣亦跌破1美元兌6.5元大關，在岸價低見6.5067，離岸價低見6.5482，同為近8個月低位。港元雖跌，但因掛鈎美元，英鎊低見十算，日圓低見六算，對於喜愛旅遊嘅港人，喺股債滙三殺下可謂苦中一點甜。
講返股市，上周最令人O嘴嘅股票，非Netflix（NFLX）莫屬！Netflix派首季成績表，收入增加一成，惟流失20萬訂戶。公司解畫，撤出俄羅斯失70萬客，否則應增50萬客，但仍差過市場預期增250萬客好多，更甚嘅係公司預警今季將再流失200萬客，拖累股價一夜暴跌35%。今年以嚟，Netflix已累跌64%，係標指成分股中最差。粉絲走人，Netflix除咗賴俄羅斯，當然唔少得賴競爭同通脹啦！
通脹爆表要慳 波及連串產業
競爭方面，國際影音串流平台過去15年主要係Netflix同Amazon Prime之爭，近兩三年Disney+、HBO Max、Apple TV+等冒起競爭，現時上述平台訂戶數目分別為2.2億、1.8億、1.3億、0.7億、0.2億；不過，據市場調查機構Kantar Worldpanel報告，首季影音串流平台普遍錄得訂戶流失，後輩Disney+嘅流失率更高過前輩Netflix同Amazon Prime。本地薑情況差唔多，據TVB（511）年報披露，myTV SUPER上年付費訂戶數目由130萬變成「超過100萬」，意味減少近30萬。
訂戶唔訂，因要慳錢！通脹爆表，據QuickBooks消費者調查，生活成本上漲，58%受訪者會減少開支；而減少開支主因，係薪金升幅比唔上物價升幅。另據美銀報告，民眾大減非必要開支，如外出用膳、買衫等，並大增如糧食、燃料、水電等開支。要慳錢，最順手係Cut訂閱，除咗影音串流，諸如社交平台、遊戲平台等花費亦喺被Cut之列，相關需求下降，電腦手機設備、雲端數據用量亦會下降，波及雲端企業同半導體企業。上周五，費城半導體指數跌2.25%破底，半導體股、科技股暫不宜沾手；反觀超市股、公用股則可留意。
割柑人
曾任財經記者、編輯，在本港報章撰寫財經專欄逾十年
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本欄逢周一刊出
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