「頭」「几」主義 - 黃德几 2022年4月27日
黃德幾 - 內地疫情續困擾股市｜「頭」「幾」主義
Previous Next 全球各國之間博弈，地緣政治戰爭風險，超級通脹加息周期，疫情肆虐經濟停擺，上述四項負面因素，那樣對股市影響最為深遠？若是說過去一星期港股表現，客觀來看，這四項影響同時存在，而最令市場擔憂定必是內地疫情。
筆者本欄上周撰文《人行降準緣何港股仍跌？》時強調：「由於內地新冠疫情上月開始再次肆虐，上海封控管理嚴重打擊內地房地產業、製造業、零售業和服務業……人行上周五果斷地降準，釋放市場流動性，總算助解決燃眉之急，惟今年內地第二季經濟增長率，能否保持第一季水平，仍然是充滿挑戰。」
言猶在耳，上海疫情仍未有退卻跡象，雖然上海市政府已推出涵蓋多達660間重點企業「白名單」，將全力協助這些企業，當中包括汽車製造業和半導體工業，盡快投入正常生產，據悉包括美國電動車生產商Tesla在內，上海廠房已開始復工，並繼續以閉環方式管理。除此以外，首都北京亦開始出現零星確診個案，市民爭相囤積糧食，整體情況仍然可控。
面對美國通貨膨脹壓力來勢洶洶，聯儲局加息速度和幅度將加快，期貨市場角度分析，5月加息50點子，6月再加息75點子，年底聯邦基金目標利率區間高見2.75%至3%機會甚囂塵上。隨著中美兩國長期債券孳息率出現倒掛風險，人民銀行周一晚上突然出招，為提升金融機構外匯資金運用能力，宣佈由5月15日起，大幅下調金融機構外匯存款準備金率100個點子，外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%，消息刺激離岸人民幣匯率急升500點子。
外匯存款準備金是金融機構按照規定，把外匯存款上繳人民銀行的存款。截至上月底，外幣存款餘額為1.05萬億美元，外匯存款準備金率，由9%下調至8%，意味6月15日起金融機構存到央行的準備金，將減少約100億美元。
人行或加大穩貨幣政策力度
上述消息一度刺激周一晚美股交易時段中概股，以及昨日港股表現，惟內地股市在疫情肆虐下反覆走低，即使人民銀行接二連三，下調人民幣和外幣存款準備金率，股市反彈動力仍然不大。
此外，人民銀行官員罕有地在昨日上午發表維穩言論，認為國內外金融市場出現波動，主要受投資者預期和情緒影響，強調內地經濟基本面良好，人民幣匯率將維持穩定，未來會加大穩健貨幣政策對經濟支持的力度。
然而，內地A股能否止跌回升，還看疫情甚麼時候真正受控。
筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份。
金利豐證券研究部執行董事
黃德幾
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