暴力升息預期 還看美匯強弱
暴力升息預期 還看美匯強弱
美國公布上月通脹達9.1%後，美匯指數曾上試110不果。(資料圖片)
今年以來，通脹、加息和衰退三個字已經聽到厭，資金市場過去一個星期謀求新主題，基本上是全部躺平。金股匯債只得窄幅，唔見有波幅，甚至是上星期歐洲央行超預期加息50
個基點，正式宣布結束負利率時代，歐元也是無動於衷。
本周美國聯儲局議息，希望市場不會屏息以待，無論是加息前和加息後，希望資金會盡情博弈製造震盪，因為港股每日成交持續低於1,000億元的話，行業就要在36度高溫之下提早進入寒冬期。
回顧一下今年美國加息步伐，3月聯儲局加息25個基點，5月加息50個基點，6月加息75個基點，亦是1994年以來加息幅度最大的一次。聯儲局由3月時說今次加息是延續2018年的漸進式加息路徑。到最近主席鮑威爾的不惜加重息來對抗通脹，明顯地是推翻了此前的預期管理，今個月加息75個基點是符合預期，加息100個基點也不要意外。
由3月加息開始，美匯指數由95左右升到上兩個星期公布CPI為9.1%時最高的109.29，而同期美股道瓊斯工業平均指數則由高位35,600點一度跌穿3萬點，可見能把握美元走向，對後市判斷至為關鍵。
歷歷在目的是，3月美國加息前，市場一直傳加息收水猛於虎，但當一如預期加息後，美匯指數由想上衝100忽然調頭跌穿98，情緒上似是美匯已超前反映加息。點知，一觸及底部，美匯就立即攻破100大關上衝至今，亦奠定了美股易跌難升的態勢。
今個月加息前，美匯指數在9.1%CPI後曾欲試110，不果後回到現時98之下，形勢猶如3月時，既然FOMC加息已是肯定，難以加鹽加醋，如要舞高弄低，以美匯作餌似乎更可行。聯儲局會前市況仍然膠著，大方向在會後，看好者相信加息後美匯沒條件再升，看淡者則憂慮加息潮還有一段苦行路。若美匯今次突破110，道指再試3萬點無難道，到時港股應已失守2萬點大關。
港股成交低迷，又夾在2萬到2萬1千點中間，左右為難。要落注的話，筆者仍然偏好淡倉，畢竟高通脹伴隨的加息，怎說也不能當是好消息炒。近日有報道指美國會在明年減息，除非特別有需要如此高瞻遠矚，還是專心兩天後加息的預期衝擊吧。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出
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