《缸邊隨筆－石鏡泉》美ＣＰＩ ９﹒１、８﹒５，之後？
《缸邊隨筆－石鏡泉》美ＣＰＩ ９﹒１、８﹒５，之後？
《缸邊隨筆》美國７月ＣＰＩ回至＋８﹒５％，市場大旺，之後美ＣＰＩ如何？回升還是續
跌？
７月１５日，筆者有文：《美９﹒１％ＣＰＩ是頂？》，為何在美公布６月ＣＰＩ為
９
﹒１％，就敢叫見頂？無他，膽粗。
文章Ｌｉｎｋ：ｈｔｔｐ：╱╱ｗｗｗ﹒ｅｔｎｅｔ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ╱ｗｗｗ╱ｔｃ╱
ｌｉｆｅｓｔｙｌｅ╱ｗｅａｌｔｈ╱ｃｋａｓｈｅｋ╱７９７３８
更膽粗的人，Ｓｔｅｖｅ Ｈａｎｋ和Ｇｒｅｅｎｗｏｏｄ在２０２１年７月２０日（嘩，
一年前呀！）已估美通脹會高至９％。Ｓｔｅｖｅ Ｈａｎｋ曾任多家美國大學的經濟系教授，
Ｇｒｅｅｎｗｏｏｄ是Ｉｎｖｅｓｃｏ首席經濟師，是他倡港元與美元掛勾，１美元兌７﹒８港
元。他們預測美通脹不是靠估，而是靠計數出來，用的公式是：
＊ＭＶ＝ＰＹ＊
Ｍ是貨幣供應一般用Ｍ２，Ｖ是貨幣流速（Ｍｏｎｅｙ Ｖｅｌｏｃｉｔｙ），Ｐ是價格，
Ｙ是生產產出即是ＧＤＰ。
這條公式已用上百年，但不知何故，少見估通脹者用這公式來估通脹。
貨幣供應是個硬數據，易找到，ＧＤＰ亦是硬數據，等公布就得嘞。貨幣流速是個不太難找
到的數據，聖路易斯美儲局有提供，但貨幣流速會變。
２０２１年Ｑ２：１﹒１１９、Ｑ３：１﹒１１４、Ｑ４：１﹒１２５。２０２２年
Ｑ２：１﹒１４７。
這個Ｍ２的貨幣流速近年一直下跌，但到２０２２年Ｑ２就有所回升。美儲局就是看Ｍ２的
貨幣流速，近年一直跌就大安旨意。通脹不升，因為公式的左方數值愈細，右方的Ｙ ＧＤＰ只
要不升，其Ｐ（價，即通脹）便跌。
誰知俄烏戰事起，美國連俄羅斯隻貓也制裁（不准去貓展），再加上疫情不絕，把供應鏈打
斷，物價在Ｍ２貨幣流速稍加後便飈升，為甚麼Ｍ２貨幣流速增加了那一點點，美ＣＰＩ便飈，
因為俄烏戰爭，加上睇死美國不能不加息，外國資金流入美國，故美國貨幣供應便多，ＭＶ＝
ＰＹ方程式的左方數據大了，右方的便只好跟大。
＊高息有利美國＊
Ｓｔｅｖｅ Ｈａｎｋ和Ｇｒｅｅｎｗｏｏｄ在２０２１年７月２０日寫美通脹會升至９％
時，是尚未有俄烏戰事。不過疫情已有了，供應鏈亦開始見出斷裂，物價已升，更重要的是
Ｓｔｅｖｅ Ｈａｎｋ在接受訪問時，表示他們預期Ｍ２的貨幣流速會升。為甚麼他們估Ｍ２的
貨幣流速會升？不知，要問問佢和Ｇｒｅｅｎｗｏｏｄ。
估通脹的另個方法是做物價升跌調查，這是全世界政府的ＣＰＩ統計處會用上的一招，但這
些統計處沒用上的是貨物供應如何？
問物價，猶如拍硬照，是那一瞬間的，很真確，但之後如何？那就要看貨物供應是否順暢，
如有甩轆，即會供不應求，話之你ＭＶ如何。價，即通脹會上升，１９７０年代的石油危機便是
。中國的豬肉價格升跌（影響到中國ＣＰＩ），是按豬周期，而非貨幣供應而定。同樣，香港樓
價是受土地樓房供應，而非貨幣供應所主宰。
講了通脹ＣＰＩ機制，投資者會問，咁之後即是點啫，美儲局會加息定減息？
筆者有個陰謀論，就是美國想剪世界的羊毛，想逼世界財富流向美國，所以美儲局＋白宮是
會保持美息在相對較高水平，因此加息是會的。加至幾多？筆者在７月１５日文已指出，３％至
５％會走唔甩，大家執生。
故在９月、１１月，美儲會加０﹒７５厘還是０﹒５厘，還是０﹒２５厘，不重要，因為美
國唔怕息高，因他是受惠者。
高盛亦有估由今時至２０２４年１２月時美通脹率變化，亦有計出每月ＣＰＩ率變化，跟
ＣＰＩ年率化的關係。限於篇幅，以後再談。《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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