股海風雲 - 雷雨 2022年9月5日
雷雨 - 津上受惠車業周期｜股海風雲
Previous Next 股神減持比亞迪（1211）、南非大股東沽騰訊（700）套現等大動作，加上頻傳騰訊部署減持投資組合，令投資者無所適從。與其隔岸觀火，不如求其次，走小路。車業興旺周期正盛，大型車股高速奔馳後稍作整固，此際不妨向較冷門的相關股入手。
津上機牀中國（1651）主業在內地產銷高精密機牀，大股東為日本津上，持股70.9%。2022年度（3月年結）收益44.2億元人民幣，按年大增41.8%，盈利6.67億元人民幣，勁增70.3%，毛利率26.5%，按年提升1.9個百分點，加上派末期息0.4元，也增60%，進度勝預期。
值得注意是，津上內地下遊客戶中，汽車行業表現最突出，年度收益達11.4億元人民幣，按年增50%，佔集團收益32.1%，其中電動汽車進度特佳，由上年度佔汽車相關銷售4.1%，大幅提高至18.7%，明顯受惠車業周期；只要電動汽車前景維持樂觀勢頭，預期津上業績更上一層樓，盈利可再創歷史新高。
現價津上市盈率僅3.7倍，相對同業平均16.6倍大幅折讓，與2018年本身市盈率曾高至20倍比較，更折讓逾80%。低估值至如此程度，反映現價遠低於合理水平，再衡量市帳率僅1.12倍及股息率9.9厘，儘管大市投資氣候欠佳，相信津上短期下跌風有限，待大市走向明朗化，即可迅速納回升軌，挑戰技術反彈區。
津上今年4月發表盈喜，股價6月一度高見12元，上周四跌至8元，累跌33%，黃金比例反彈區9.52至10.47元，升幅可擴大至30%。
券商調升目標價至14元
券商較少分析津上，相信向來交投偏靜是主因。近期罕有是海通國際，其分析報告認為津上2025年度收益有望達50億元人民幣，競爭力強大，將其目標價由10.4元調高至14元。同樣受惠車業相關股，還有力勁科技（558），現價亦較6月高位19.76元跌達44%，嚴重超賣，一旦止跌，反彈目標16.4元，升幅47%。
力勁產銷一體壓鑄機，與主要客戶特斯拉合作良好，正計劃明年中可大幅提高壓鑄機產能，迎合需求，力保領先同業的龍頭地位。券商評估傾向樂觀，大和給予買入評級，目標價27元；中金則首予跑贏大市評級，目標15.71元。
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