老散智慧│港口股防守性強可留意（湯麗鴻）
老散智慧│港口股防守性強可留意（湯麗鴻）
港口股的防禦性較強，儘管航運行業處於下行周期，但關稅仍會持續上漲。
踏入第三季度開始本應是航運旺季，但由於內地早前過於嚴密的封城政策，加上高通脹影響了消費者的情緒，使集裝箱供過於求，令貿易航
線的運費持續下降，預計航運公司的利潤將因集裝箱供過於求和運費下降而受壓。
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不過，波羅的海乾散貨運指數至去年11月高位回落60%後，最近指數出現回穩跡象。截止12月1日，波羅的海乾散貨運指數升2.1%，創11月11日以來新高。最近，內地逐步放寬防疫政策，有利集裝箱需求回升，但鑑於市場仍需要時間逐漸修復航運股的下行週期，所以我們認為港口股的升勢會比航運股更好。港口股的防禦性較強，儘管航運行業處於下行周期，但關稅仍會持續上漲，因為港口關稅取決於其自身的利用率、成本和監管制度。
招商局目標價13元
港口股如招商局港口（144），其控股股東招商局集團最近增持0.04%，每股平均10.96元，涉資1,413.84億元，最新持股量增至68.03%。招商局港口股價近日已回升至11.64元，技術走勢方面已突破阻力位向上，短期目標價13元，股息率8%，若跌穿9.2元可止蝕。
湯麗鴻
太一資本管理研究部董事
本欄逢周一刊出
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