美國莊家大戶變賭仔 別國坐收漁人之利｜傅允軒
傅允軒經一專欄美股
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幾十年前，美國一手創建環球一體化體系，造就了全球持續性低通脹的榮景，同時亦在無意間造就了中國的崛起。於是從五年前開始，美國主動將環球一體化拆解，意圖藉此遏制中國，偏偏碰上疫情肆虐全球，進一步破壞供應體系。有關供應鏈
所產生的問題，是最近兩年環球通脹失控的原爆點。
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面對由供應面引發的通脹問題，美國並沒有對症下藥，反而希望透過美國聯邦儲備局以加息來遏抑需求，藉此控制通脹，本來就是一個事倍功半的辦法。
於是大型企業裁員頻頻，需求面不斷受到摧毀，最終激進的加息步伐亦牽動銀行體系，算是求仁得仁。
目前聯儲局正陷進退兩難，如果停止加息，過去一年好不容易達成的摧毀需求效果，可能就會蕩然無存；相反，如果繼續加息，稍為緩和的銀行危機肯定會再次受到點燃，到頭來最終更可能要減息救市。不論繼續加息與否均有一定的風險，只能以兩害取其輕作取捨，十分消極。
（圖片來源：[email protected]） 只能兩害取其輕
相對「引發銀行危機」來說，「讓通脹重燃」明顯是一個相對較佳的選項，因為銀行危機是即時性的，而通脹重燃則來得較為遲緩，而且是否重燃都是基於一些假設，所以如果筆者是聯儲局主席鮑威爾的話，將會買市場怕，暫時停止升息，美國科技股亦已偷步猛炒。
事緩則圓，停止加息還有一個好處，就是萬一環球一體化，不知因為某個意想不到的原因被再次被重塑，問題就會自然解決。
雖然這個可能性微乎其微，但非絕對歸零，而且聯儲局目前只能兩害取其輕，博與唔博，沒有話事權。
雖然停止加息的可能性較大，但不代表股市一定會升，特別是投資者的想像力特別豐富。
如果聯儲局真的停止加息，市場可能又會解讀為銀行危機嚴重，既不知下一間爆煲的銀行股是哪一隻，不如先將任何一間有潛蔵爆煲機會的銀行股出脫，形成人踩人的局面。
日線圖示，瑞士信貸集團 （美股代號：CS）目前股價正處單邊跌浪，瑞士央行的救市行動，雖然暫緩瑞信的跌勢，但是趨勢仍全面向淡。
至於美國本土的中小型銀行股，恐怖之處比瑞信有過之無不及。
平行時空的另一端，美股表面上相安無事，納斯達克指數更藉加息機會降低而爆炒，情況跟2007年美國次按爆煲時十分相似。
當日市場面對次按爆煲，最初也沒有太大反應，直到市場於2008年發現次按牽連甚廣，就連雷曼也要倒閉之時，金融海嘯才全面爆發。
跟當年不同的是，2008年美國遇上如此麻煩，尚可開啟「量寛」魔盒救市，但這盒子一開已開逾十年，今天若再遇銀行危機，美國只能再想新招救市，若不重整過去幾十年行之有效的環球一體化，以熱戰解決問題的機率便隨之增加。
當面對的抉擇愈多，出錯的機會便愈大，一如賭場永遠把問題留給賭仔，只要等賭仔出錯便可坐享其成。
美國明明是全世界的莊家大戶，卻令自己變成賭仔一樣，接二連三面臨種種抉擇，總會有個別決定出現失誤，變相讓別國坐收漁人之利。
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