金融High Tea - 陸羽仁 2023年4月4日
陸羽仁 - 易居伸手還債勝在爽快｜金融High Tea
Previous Next 踏入4月長假期氣氛濃烈，在清明和復活節長假效應下，上周五已有逾40萬名港人離港度假，港股都出現投資者焦點分散的跡象。以前港人搵銀至上，現在講求生活均衡，連股場文化都一樣。美國復活節假期遲
過清明，美股炒味可能會維持得好一點。
上星期美股炒通脹見頂彈升，科技股表現尤佳，跟住有點出人意表是產油國忽然傳出減產，令油股一度造好，之後升幅稍為收窄。昨日悶市之升是內地代理公司易居企業（2048）宣佈與阿里巴巴簽署債務重組支持協議，股價曾飆逾70%至0.66元，收報0.61元，升58%，內房物管股部份逆市向好，中國海外（688）績後獲大行花旗唱好，揚6.5%，收報20.2元。
晶片智能概念股撐住大市
內房市場過去幾年陷入冰天雪地，在去年中央出手後情況稍為好轉，行內企業開始著手收拾殘局，重組債務方案紛紛出籠。作為內地主要中介代理之一的易居，就到期優先票據、2023年到期優先票據和可轉換票據三筆境外債務提出解決方案。易居這次拋出的方案頗全面，擬通過股東供股方式籌集4.8億元現金，支付債權人的一部份本金和利息收益，並承諾大股東包銷供股，即是小股東唔供大股東包底供埋。易居還把最核心的兩塊資產的65%股權出售，即房地產資料與諮詢服務業務克而瑞及線上房地產行銷服務業務天貓好房和樂居。易居還拿出重組資產的15%股權，用於激勵經營管理層，如果重組方案最終通過，將給團隊全身心投入各業務發展注入持續信心。
易居沒有選擇債務延期方案，而是直接消債，用供股籌資、大股東包銷及核心資產債轉股的方式籌款，去確保債權人在較短時間內獲得債券償付，並保持對潛在股權上升的收益。只要在重組生效日，易居所有未償還的舊票據和可轉換票據將被取消，與舊票據有關的所有擔保和抵押將被解除，比簡單押後還債來得徹底。公告同時披露，阿里巴巴已經簽署協定支援易居境外債重組方案，同時與易居重新簽訂新的合作協定：阿里巴巴授予易居對於天貓房產行業獨家招商權、商業定價權、商戶運營權。出於在重組期對天貓好房品牌的保護，阿里巴巴暫時收回品牌授權，由天貓統一管理。
易居在內地房產市場停轉下出現困境，但其債務與資金密集的開發商行業不同，地產代理商是輕資產類別的經營者，轉身始終較靈活，所以市場對重組方案反應相對正面。沙士後香港樓市由「8萬5建屋方案」胎死腹中後逐步復元，地產代理股美聯（1200）反彈比地產發展商快，且看香港經驗會否在內地重現。
中國網信辦對美國半導體大廠美光（Micron）在中國銷售的產品啟動網絡安全審查，市場解讀為中國開始反制美國的半導體業，另外亦會直接資助大企業造晶片，中資晶片、半導體股逆市向上。中芯國際（981）走高7.5%，收報20元，為表現最佳藍籌股；華虹半導體（1347）揚6%，收報36.75 元。內地A股炒數據概念，香港這類股份不多，AI智能股商湯（020）成為替代品，彈高9%，收報2.89元。
賭收勝預期 濠賭股表現佳
澳門3月博彩收入127.38億澳門元，按年增2.47倍，勝市場預期，並創3年高，濠賭股逆市大升。永利澳門（1128）彈高9%，收報8.42元；金沙中國（1928）揚7%，收報29.2元；美高梅中國（2282）飆7%，收報10.4元；澳博（880）升6%，收報4.17元；銀娛（027）漲6%，收報55.55元。
陸羽仁
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