中國的工業生產者出廠價格PPI於2025年7月份持平於上月的全年最大跌幅，因石油、天然氣和煤炭等為主的「燃料動力」類工業生產者購進價格跌幅擴大，而居民消費價格CPI即使在服務需求轉強底下於是月持平無升跌，國民經濟保穩中求進發展。但美國霸道單邊挑起「關稅戰」，或推高世界各地通貨價格，
經濟存不明確因素困擾。
*能源資源購進價續跌未困地緣亂局*
來自中國國家統計局所發布的最新資料，中國的工業生產者出廠價格在2025年7月份持平於6月份的3.6%跌幅，保持上半年逐月擴大跌幅和全年暫見高位，此因（甲）PPI中的整體「購進價格」不斷向下造成的影響：於7月份同比下跌4.5%，比6月份的4.3%跌幅加大0.2個百分點，成為前7個月最大下跌的月份，使PPI節節走低。
幾乎所有「工業生產者購進價格」項目都跌，而跌幅最大的是（一）「燃料、動力類」，分類指數於2025年7月份同比下跌10.8%，較6月份的10.4%跌幅擴大0.4個百分點，更相對於1月份的5.2%跌幅，略逾1倍，緩和了多個行業的生產成本壓力，尤其是(i)「石油和天然氣開採業」的出廠價格，於2025年7月份持平6月份所跌的12.6%，連同5月份跌17.3%和4月份跌14.2%，使跌幅自二季度起至今一直處雙位數，比一季度只是單位數的下跌速度要大，而「石油煤炭及其他燃料加工業」出廠價格於7月份的同比下跌12.8%，同樣是4月份至今雙位數之跌。此為居民消費價格CPI中的交通工具燃料分類指數於7同比下跌9.0%之因。
同屬「燃料、動力類」的(iii)「煤炭開採及洗選業」產品的出廠價格，跌幅更大，於2025年7月份跌23.0%，多於6月份所跌21.8%約1.2個百分點。
和「黑色金屬材料生產品」購進價格，於2025年7月份同比下跌8.0%，使「黑色金屬礦採選業」的出廠價格於是月份跌幅擴大至9.1%，和「黑色金屬冶煉和壓延加工」業產品出廠價跌幅保持雙位數的10.0%。
亦有行業的購進和出廠價格持續上行：(III)「有色金屬材料類」產品，但購進價格2025年7月份所升的2.8%，但比5月份的4.6%升幅收窄，使「有色金屬礦採選業」出廠價於7月份的升幅12.0%環比收窄0.9個百分點，和「有色金屬治煉及壓延加工業」產品升幅仍稍擴至7.2%。
*高技術產品及設備工業出廠價續跌*
再看（二）高技術和設備行業產品的出廠價，則保持溫和下跌趨勢，如：(1)「計算機、通訊和其他電子設備業」出廠價格於2025年7月份跌2.1%，(2)「汽車製造業」出廠價跌幅略擴為2.4%，(3)「通用設備製造業」出廠價跌幅亦擴至2.7%，(4)「鐵路、船舶、航空航天及其他交通服務」製造業出廠價跌2.7%。此因高技術工業生產對燃料或原材料需求不太大，相信在人工智能AI+新年代在低成本支持有良好發展和回報。
還有（三）「生活資料」大項的出廠價，保持負增長：出廠價分類指數，於2025年7月份跌1.6%，高於6及5月份的1.4%跌，持平4月份所跌1.6%，其中「耐用消費品」分類指數跌3.5%；「食品」分類指數跌1.8%，「一般日用品」升0.6%。與生活和民生有關的「農副食品加工業」生產者出廠價跌3.3%、「食品製造業」跌2.1%、紡織業跌0.4%，而紡織服裝服飾業跌2.1%。凡此，有利居民因物價低，而進一步加強消費意欲，特別是國家的「以舊換新」政策更推動消費品零售市場漸次轉活。
*食品日用品耐用消費均跌價有利民生*
由是可見，中國的PPI之連跌多個月，乃受購進價格回落的影響，並不是境內外坊間之所謂「通縮」。中央於過2024年三季度中積極和有針對性出台的推動有效內需的政策及措施，不僅於四季度產生預期良性的成效，更促使經濟在新的一年前7個月加快升溫的速度，但通貨價格仍受到控制。國民經濟穩定有進的提質升級的發展，相信通貨今後有可能仍保持穩定的態勢。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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