「大政府、小市場」引致的災難
「大政府、小市場」引致的災難
特朗普以疲勞轟炸式批評，希望令鮑威爾盡快減息。(資料圖片)
美國總統特朗普除了以關稅地圖炮向不同國家「上下其手」，一邊大加關稅，一邊大力脅迫對方投資美國之外，他也樂之不疲天天批評美國聯儲局主席鮑威爾，期望以疲勞轟
炸讓他不勝其煩，盡快減息。特朗普更在社交平台上發文，要求高盛撤換經濟師，因為該行上周發表報告指關稅對物價的影響滯後，其對通脹的拉動作用將逐漸於今年底顯現。
當然，市場很清楚主導貨幣政策之手已由聯儲局落入白宮，故此債券市場也預先「行動」，priced in減息預期，最新在美國生產者物價指數出爐前更已反映9月將有超過九成機率減息。毫無疑問，市場已認定鮑威爾屈服減息只是時間問題。畢竟特朗普居然可以因不滿數據而把勞工統計局局長「炒魷魚」，其不到黃河心不死嘅決心確實不容小覷。但大家不妨仔細觀察美國通脹數據，在消費者物價指數和生產者物價指數皆還高於目標時，若然政策是根據數據為本，9月減息機會應該十分之微。君不見美國7月核心通脹升至3.1%，與2%通脹目標沾不上邊、核心商品價格趨勢正在向上、鮑威爾最關注的核心服務價格不斷提高。所以筆者始終認為通脹之火遠遠尚未熄滅，還未計及關稅地圖炮所帶來的影響，現時若聯儲局真的屈服減息，絕對是弊大於利，當減息再次刺激通脹時，要再次坑服通脹就不是簡單一對一加息就可以，非常之大機會需要以大幅加息去抵銷減息的影響。
這亦正正是為甚麼股神旗艦巴郡依然保持3千多億現金和大量短期債券，莫不如是認為美股大幅回調機會甚高。當然不少人覺得我們末日博士上身，股神已屆退休收官之年等等。但不久前一樣有人嘲笑神人李嘉誠賣錯中環中心等等。奉勸一句，聰明錢走向永遠是我們老散的最佳指路明燈。
MacroMoney - 林逸晨 舊文
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