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2025年8月7日 星期四

專家點評 - 鄧聲興 2025年8月7日

專家點評 - 鄧聲興 2025年8月7日


鄧聲興:中煤能源估值與股息率吸引 支持位9.1元 鄧聲興



據悉,中國神華擬收購國家能源集團相關資產,此舉將進一步提升煤炭行業集中度,規模以上前十強企業產量佔比已從2015年41.9%升至2025年上半年49.2%。中煤能源(01898)作為央企中煤集團核心上市公司,擁有晉陝蒙豐富煤炭資

源,在產煤礦核定產能1.65億噸,權益產能1.44億噸,2025年長協比例達75%保障盈利穩定性。

煤價自7月初累計上漲37%至年初高點,公司高熱值動力煤(近5,000大卡)及1,100萬噸煉焦煤銷量凸顯產品優勢。煤化工業務已成規模,現有聚烯烴/尿素/甲醇產能分別達120/175/365萬噸,在建產能持續釋放,2022至2024年毛利穩定在30億元以上。

隨著裏必礦、葦子溝礦640萬噸新增產能預計2025年底投產,以及煤化工項目陸續投產,公司產銷規模將進一步擴大。在行業集中度提升及能源格局重塑背景下,中煤能源憑藉其可採儲量上市煤企第二的資源儲量優勢、煤化一體化布局及央企背景,業績穩定性與成長性兼具,當前估值與股息率具備吸引力。股份阻力位13元,支持位9.1元。

香港股票分析師協會主席 鄧聲興
(筆者未持有上述股份)
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