利貞 - 香港電訊營運表現穩健 | 實力股起底
政府最新公布的第2季GDP按年增長3.1%，其中本地消費及出口同步回升，反映市場基本面正在改善。香港電訊（6823）上半年營運業績表現穩健，EBITDA按年升約3%，符合市場預期。此外，集團上半年利息支出按年減少19%，若利率環境維持現狀
，全年利息支出有望錄得顯著減幅。除了利息成本減少外，亦看好集團下半年經調整資金流（AFF）會有增長。建議可於12.4元買入，中長線目標價16元。香港電訊昨日收報12.78元，跌6仙，跌幅0.62%。
積極利用AI提升服務
公司管理層表示，儘管有連鎖集團結業會影響集團部分業務線轉移，但宏觀經濟環境已顯現多重積極訊號，如資本市場有資金流入股市、本地消費持續回暖，以及大型體育賽事帶動周邊經濟效益等。集團又指，在中美科技競爭與地緣政治複雜化下，企業客戶已意識到提前部署的重要性；這推使其對雲服務、軟硬件解決方案的彈性需求顯著提升，亦推動集團業務增長動能。
公司兩年前已積極利用AI來提升個人及企業服務，重塑業務流程，利好推銷升級及交叉銷售，上半年訂購3項或以上服務客戶數量增長13%。在漫遊業務方面，公司上半年漫遊收入已超越疫情前表現，總漫遊收入達2019年同期的104%，單計個人出境漫遊收入更達到141%。預期下半年會繼續有良好增長。
香港電訊截至2025年6月底止中期業績，營業額173.22億元，按年升3.9%；純利20.7億元，按年升4%。每股盈利27.32仙。派中期息33.8仙，上年同期派32.92仙。期內，EBITDA上升超過3%，至63.8億元，而經調整資金流提升3%，至25.62億元。
受惠漫遊收益貢獻增加及5G服務計劃費用提升，6月期末後付客戶ARPU上升1%至193元，於去年同期則為192元。截至今年6月底，超過54%流動通訊後付客戶使用5G計劃，總數達189.4萬，按年增長21%。
光纖方面，公司加快推動客戶升級至最新的2.5G服務，令客戶基礎按年增長141%，而ARPU則提升約75元。今年首6個月，企業業務錄得11%收益增長，並於上半年獲得總額逾22億元的新項目定單。
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