統計失準還是政治幹預？
統計失準還是政治幹預？
美國上周公布的就業數據遠遜預期。(資料圖片)
美國勞工統計局上周公布的「非農」就業數據顯示，7月新增職位僅7.3萬個，低於市場預期，加上前兩個月的數據遭大幅下修，市場加深對關稅政策衝擊美國經濟的憂慮，導致股市急挫。數
據公布後，美國總統特朗普隨即指責統計局長基於政治目的操控數據，並下令將其免職。
一個有趣發現，不少媒體以「就業數據疲軟」搭配「特朗普解僱勞工統計局長」作為標題。乍看之下，容易讓人覺得特朗普輸打贏要、無理取鬧。然而，他的質疑並非毫無依據。以5月的非農數據為例，6月公布的初值為13.9萬個，7月修訂為14.4萬個，到了8月公布的第三次估計值竟大幅下修至僅1.9萬個，與初值相差達12萬個之多。6月份情況亦類似，7月初值為14.7萬個，8月修訂值僅剩1.4萬個，差距高達13.3萬個。試想想，若僅依據初值進行經濟分析，結論恐怕天差地別。
這兩個月份是特例嗎？看看2025年1月至5月的數據修訂狀況(即第三次估計值與初值的差距)，其中3月與5月下修幅度分別達10.8萬及12萬個，其餘月份下修幅度則介於1.9萬至4.9萬之間。將這5個月的修訂值相加後平均，得出平均修訂值為-6.6萬，意味期內每個月的非農職位初值平均被高估約6.6萬個，顯示初值可能存在系統性高估就業增長的傾向。若僅計算修訂的絕對規模，即不考慮正負號，這5個月的平均絕對修訂值為3.9萬，即平均波幅為±3.9萬，較2024年同期的±2.8萬更高，反映年初至今勞動市場數據的波動性顯著增加。
造成此現象的根源，很大程度在於特朗普。自他上任以來，聯邦政府經歷大規模裁員與削減開支，勞動市場結構急速轉變，導致初步數據難以準確捕捉實況。例如製造業和零售業，就可能因關稅衝擊而出現超乎預期的波動。勞工統計局報告亦坦言，5月與6月的修訂幅度確實高於正常水平。
值得注意，第三次估計值仍非最終定案。依據勞工統計局的作業流程，涵蓋就業、工時與收入的初值，通常在每月參考期結束後3周發布。初值數據源自企業調查，但初期回覆率僅約60%至70%，剩餘數據需在後續兩次修訂中逐步補充，直至年度基準過程完成。初步基準修訂通常在每年9月進行，最終基準修訂則於次年2月公布。換言之，2025年3月的數據，可能須待今年9月或明年2月進一步修訂後，方為最終值。此外，初值會經過季節性調整，以排除假期、天氣等因素幹擾。然而，調整模型依賴歷史數據，當經濟模式發生劇烈變化，比如關稅政策，季節性調整的準確性便可能失準。
誰是誰非？在許多人看來，統計數據波動劇烈且須大幅修正，統計局長難辭其咎。然而，數據修訂是標準作業程序，局方有既定規範可循。況且，此次大幅修訂主因似為關稅等外部經濟衝擊，而非局長個人或局方失誤。歷史經驗亦顯示，經濟動盪時期的數據修訂幅度往往更大，例如2008年環球金融風暴，當年9月非農數據曾下修24.4萬個；2020年新冠肺炎疫情肆虐，3月數據更大幅下修67.2萬個。
在任何一個機構，沒有手下大規模配合，最高負責人難以隻手遮天，更何況像統計局這類的技術部門。特朗普對局長的指控，大概是以己度人罷了。
審計密探CIA - Bittermelon 舊文
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